經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端令美債收益率承壓

　　新華社華盛頓8月28日電 財(cái)經(jīng)觀察：經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端令美債收益率承壓

　　新華社記者楊承霖

　　美國(guó)國(guó)債收益率28日再現(xiàn)整體下跌，其中30年期國(guó)債收益率下跌至1.93%附近，為歷史最低水平。分析人士擔(dān)憂，美債可能在美方挑起經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端引發(fā)的避險(xiǎn)風(fēng)潮下加速跌向負(fù)收益率，給全球金融體系帶來(lái)劇烈沖擊。

　　數(shù)據(jù)顯示，最受全球金融市場(chǎng)關(guān)注的10年期國(guó)債收益率當(dāng)天跌至1.5%以下，為2016年6月來(lái)的最低水平；2年期國(guó)債收益率也跌至1.5%左右，為2017年9月來(lái)最低水平。

　　近期，受經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端升級(jí)、全球經(jīng)濟(jì)放緩等因素影響，美債收益率基本處于下跌態(tài)勢(shì)，其中10年期國(guó)債收益率近一年來(lái)的跌幅約為135個(gè)基點(diǎn)。

　　美債收益率迅速下跌讓金融界人士擔(dān)憂美債存在陷入負(fù)收益率的風(fēng)險(xiǎn)，更擔(dān)憂關(guān)稅威脅和經(jīng)貿(mào)爭(zhēng)端升級(jí)，可能加速導(dǎo)致美債收益率跌向負(fù)值。

　　業(yè)界一家資產(chǎn)管理公司首席投資官馬克·赫彭斯托爾稱，目前很多人擔(dān)心負(fù)收益率將蔓延至美國(guó)國(guó)債。美聯(lián)儲(chǔ)前主席艾倫·格林斯潘日前也表示，美國(guó)國(guó)債收益率降至零以下沒(méi)有障礙。

　　美國(guó)太平洋投資管理公司全球經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)約阿希姆·費(fèi)爾斯日前警告，如果貿(mào)易緊張局勢(shì)繼續(xù)升級(jí)，美債轉(zhuǎn)入負(fù)收益率的速度可能會(huì)超過(guò)許多投資者的預(yù)期。

　　由于美債在全球金融市場(chǎng)發(fā)揮著重要作用，分析人士對(duì)于美債陷入負(fù)收益率的風(fēng)險(xiǎn)感到擔(dān)憂。安聯(lián)集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)穆罕默德·埃爾-埃利安警告，一旦美債進(jìn)入負(fù)利率，將非常令人擔(dān)心，因?yàn)槊绹?guó)作為全球最大的金融市場(chǎng)，負(fù)收益率將會(huì)“破壞一切”，“現(xiàn)有金融體系無(wú)法在負(fù)收益率基礎(chǔ)上運(yùn)行”。

　　埃利安說(shuō)，現(xiàn)有金融體系在負(fù)收益率下無(wú)法提供優(yōu)良的人壽保險(xiǎn)和退休金。這將使得消費(fèi)者和家庭傾向于進(jìn)一步規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。此外，負(fù)收益率還將破壞銀行體系，對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行產(chǎn)生巨大影響。

　　在收益率劇烈下跌的同時(shí)，美債收益率延續(xù)了此前令金融界廣泛擔(dān)憂的倒掛態(tài)勢(shì)。美聯(lián)儲(chǔ)數(shù)據(jù)顯示，2年期與10年期國(guó)債收益率已經(jīng)進(jìn)入倒掛，而3個(gè)月期與10年期國(guó)債收益率倒掛程度接近2008年金融危機(jī)前的水平。

　　短期國(guó)債收益率高于長(zhǎng)期國(guó)債收益率的反常狀態(tài)被稱為“倒掛”，被視為美國(guó)經(jīng)濟(jì)即將進(jìn)入衰退的預(yù)警信號(hào)，這是目前廣泛令人擔(dān)憂的動(dòng)向。