0310-3111082
3047798688@qq.com
美團(tuán)點(diǎn)評上市 每經(jīng)記者 張斯/攝
國慶7天大假，大家都是怎么度過的？
你可能在家宅著點(diǎn)外賣吃胖了，也可能訂了酒店、門票出門瀟灑旅行。
美團(tuán)點(diǎn)評CEO王興的假期可能和你有點(diǎn)不一樣，他在假期7天“躺著”賺了近60億港元（約合人民幣54億元）。
10月8日，美團(tuán)點(diǎn)評收漲5.08%，股價再創(chuàng)新高，市值達(dá)到5162億港元（約658億美元），幾乎等于兩個網(wǎng)易，僅次于阿里巴巴（4435億美元）和騰訊（約3926億美元），成為中國第三大互聯(lián)網(wǎng)公司。
圖片來源：Wind
不過，王興的財(cái)富故事也和你我這樣平凡的“吃貨”、“玩家”有關(guān)。根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評財(cái)報(bào)顯示，該公司之所以能在今年扭虧為盈，外賣和旅游門票等業(yè)務(wù)功不可沒。
王興七天身家暴漲近60億港元
根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評的IPO招股書，聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長兼CEO王興持股11.4%。騰訊作為第一大股東，持有B類股10億股，占比20.14%，紅杉資本持B類股占比11.44%。另有其他投資者共計(jì)持股53.75%。
美團(tuán)點(diǎn)評市值大漲，王興的身家也水漲船高。截至今年9月30日收盤，美團(tuán)點(diǎn)評股價為80.100港元，市值4645.8億港元；而到了10月8日收盤，美團(tuán)點(diǎn)評市值5162億港元。根據(jù)持股11.4%的比例計(jì)算，王興個人身家從529.6億港元飆升至588.5億港元，短短7天暴漲近60億港元。
2018年9月20日，美團(tuán)點(diǎn)評正式登陸港交所，IPO當(dāng)天收漲5.29%報(bào)72.65港元，市值達(dá)到4213億港元，超過小米。然而僅僅4個交易日后，美團(tuán)點(diǎn)評便破發(fā)了。2019年1月3日，美團(tuán)點(diǎn)評股價自74港元高點(diǎn)一路下行至40.25港元，累計(jì)暴跌超過40%。
與此同時，有關(guān)美團(tuán)點(diǎn)評上市估值及核心業(yè)務(wù)的爭議不斷，美團(tuán)點(diǎn)評一度被市場稱為“虧損王”。
Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，2018年，美團(tuán)點(diǎn)評巨虧1155億元。但每日經(jīng)濟(jì)新聞記者注意到，由于美團(tuán)在會計(jì)上將優(yōu)先股指定為按公允價值計(jì)量并計(jì)入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，且其公允價值變動計(jì)入綜合損益表，因此公司實(shí)際上的經(jīng)營虧損僅為110億元，也沒有陷入巨大的經(jīng)營困境。
圖片來源：Wind
根據(jù)美團(tuán)2018年年報(bào)，公司的收入來源于三大分部，分別是餐飲外賣，到店、酒店及旅游分部以及新業(yè)務(wù)分部。
其中餐飲外賣是美團(tuán)創(chuàng)收的主要來源，占比達(dá)58.5%；到店、酒店及旅游業(yè)務(wù)占比24.3%；新業(yè)務(wù)及其他分部收入占比17.2%。
圖片來源：Wind
但誰能想到，就是這家在2018年還虧損不少的公司，在今年一季度虧損僅14億元，而且還在二季度盈利了！
根據(jù)美團(tuán)點(diǎn)評發(fā)布2019年第二季度業(yè)績，公司經(jīng)調(diào)整EBITDA達(dá)23億元，經(jīng)調(diào)整凈利潤15億元，首次實(shí)現(xiàn)整體盈利。
餐飲外賣業(yè)務(wù)居首功
美團(tuán)點(diǎn)評二季度營收達(dá)227億元，同比增長50.6%，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場預(yù)期。當(dāng)季美團(tuán)點(diǎn)評總交易額為1592億，同比增長28.7%。截至2019年6月30日的一年內(nèi)，美團(tuán)點(diǎn)評的活躍商家數(shù)為590萬，交易用戶數(shù)為4.23 億。也就是說，全國幾乎每三個人中，就有一人體驗(yàn)過美團(tuán)點(diǎn)評的服務(wù)，其中每位交易用戶平均每年交易筆數(shù)增長至25.5筆。
餐飲外賣業(yè)務(wù)是美團(tuán)點(diǎn)評二季度最大功臣：報(bào)告期內(nèi)總交易金額為931億元，同比增長36.5%；營業(yè)收入128億元，同比增長44.2%；毛利總額為29億元，同比猛增102.8%。
美團(tuán)點(diǎn)評表示，餐飲外賣業(yè)務(wù)的增長的主要原因是二季度運(yùn)力較為充足且全國天氣狀況最為有利，這有助于最大限度地減少向外賣騎手支付季節(jié)性獎勵金。
每經(jīng)記者 張建/攝
7月29日，王興還在其個人微博上表示：九年多過去了。慶祝美團(tuán)外賣突破一天3000萬單。
每日經(jīng)濟(jì)新聞記者還注意到，在剛剛過去的國慶長假，美團(tuán)的酒店和門票業(yè)務(wù)也刷新了自己今年五一長假創(chuàng)下的全行業(yè)紀(jì)錄額。
太平洋證券分析師陳天蛟在研報(bào)中寫道，
“美團(tuán)酒店、美團(tuán)門票分別在 （2019年）10月1 日、 10月3日創(chuàng)下單日入住間夜量突破 300 萬、單日入園人次突破 360 萬的行業(yè)新紀(jì)錄，刷新了美團(tuán)自己在今年五一小長假期間創(chuàng)造的行業(yè)記錄。 根據(jù) Q2 財(cái)報(bào)顯示，美團(tuán)國內(nèi)酒店間夜量同比增 28.9%至 9400 萬，按照間夜量統(tǒng)計(jì)口徑，美團(tuán)已經(jīng)早已在 2018 年一季度超越攜程，僅次于 國外的Booig 和 Expedia，成為全球第三大在線酒店預(yù)訂平臺。 ”
“之前不利于美團(tuán)開拓高星酒店業(yè)務(wù)的因素已經(jīng)慢慢消失，隨著美團(tuán)從 2016 年開始逐漸和洲際、希爾頓等高端酒店集團(tuán)簽約，以及今年上半年發(fā)布‘長青計(jì)劃’，幫助高星酒店探索‘酒+X’營銷新模式等措施不斷落地，由于相比于其他 OTA 競爭對手，美團(tuán)可以更好地將高星酒店的餐飲、婚宴、健身、休閑娛樂等優(yōu)質(zhì)資源進(jìn)行整合，因此我們看好美團(tuán)酒店業(yè)務(wù)未來在均單值和間夜量兩方面同時發(fā)力。 ”
多家券商看好，但仍存風(fēng)險
自2010年3月4日成立以來，美團(tuán)逐步形成了到家、酒店旅游、出行、餐飲、團(tuán)購、娛樂、生活服務(wù)、醫(yī)療、培訓(xùn)等20多項(xiàng)業(yè)務(wù)。“美團(tuán)沒有邊界”也是公眾對這家業(yè)務(wù)范圍不斷擴(kuò)展的公司的印象。
中泰證券報(bào)告寫道，“快速增長的銷售規(guī)模和高頻用戶群體是支撐美團(tuán)高市值的基礎(chǔ)。上半年H1美團(tuán)平臺交易金達(dá) 2976 億元，同比保持穩(wěn)健增長；交易用戶達(dá)2.3億人，用戶粘性也在持續(xù)提升。作為生活服務(wù)電商龍頭，美團(tuán)當(dāng)前仍然以抽傭?yàn)橹鳎诰€營銷服務(wù)進(jìn)入放量增長通道，預(yù)計(jì)美團(tuán)未來變現(xiàn)率提升的空間仍然較大。 ”
據(jù)Wind金融終端，截至10月8日，在覆蓋美團(tuán)點(diǎn)評的17家券商中，有13家給予買入評級，1家給予優(yōu)于大市評級、1家給予跑贏大盤評級、1家給予推薦評級、1家給予增持評級。此外，給出了目標(biāo)價的16家券商中，目標(biāo)價最高的為137.29港元，最低的為74港元，平均目標(biāo)價為88.91港元。
圖片來源：美團(tuán)APP
9月18日，高盛還發(fā)布報(bào)告稱，美團(tuán)點(diǎn)評在食物領(lǐng)域仍具領(lǐng)導(dǎo)地位，公司提供在內(nèi)地最廣泛的餐廳服務(wù)，包括店內(nèi)用餐、餐廳點(diǎn)評、軟件及食物分發(fā)系統(tǒng)，另外也具有廣泛的商戶覆蓋，同時具備最大的自建派送網(wǎng)絡(luò)，加上公司有跨平臺銷售的成功例子，過往也曾將其食物領(lǐng)域的用戶推廣至美容、醫(yī)療健康等領(lǐng)域。當(dāng)天高盛重申美團(tuán)點(diǎn)評買入評級，將目標(biāo)價升至97.5港元。
每日經(jīng)濟(jì)新聞記者還注意到，盡管眾多券商一致看好，但也有分析認(rèn)為，美團(tuán)點(diǎn)評的業(yè)務(wù)模式還是存在一定風(fēng)險。
國金證券研報(bào)中認(rèn)為，公司的風(fēng)險主要包括：商戶產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù)口碑的波動、新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期影響估值，以及限售股解禁風(fēng)險。中泰證券則認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)零售行業(yè)具備較高彈性，若市場下行風(fēng)險較大，則板塊的高彈性將帶來較大下行壓力；傳統(tǒng)線下零售企業(yè)轉(zhuǎn)型線上需大量資本及費(fèi)用開支，線上業(yè)績低于預(yù)期等都可能對美團(tuán)的業(yè)務(wù)造成影響。
