成交同比增漲三成，期貨市場為啥那么火？

　　新華社北京12月26日電 題：成交同比增三成，期貨市場為啥那么火？

　　新華社記者劉開雄、陳云富

　　成交量、成交額同比增幅超過30%，新品種上市創(chuàng)下歷史紀錄，成熟品種打開國際化大門……2019年，期貨市場風風火火，成為國內各市場搶眼的明星。期貨市場為啥那么火？

　　超過260萬億元成交額，小市場哪來那么多錢？

　　中國期貨業(yè)協(xié)會數據顯示，2019年前11個月全國期貨市場累計成交量為35.8億手，累計成交額為263萬億元，同比分別增長30.01%和36.67%。

　　10月末全市場資金總量達5450億元，為歷史最高，較年初增長25.58%，是繼2010年、2015年之后，10年內的第三次大幅增長。11月底，全市場持倉量躍上2100萬手，也創(chuàng)出歷史新高。

　　“產業(yè)客戶對整個期貨的認知在不斷地提升，使得他們的參與量明顯增加，這也推動了市場資金容量和成交量提高。”國泰君安期貨原油研究總監(jiān)王笑說，考慮到今年宏觀面的現實情況，很多實體企業(yè)對期貨風險管理的需求明顯增多。

　　事實上，期貨市場火爆與實體企業(yè)的現實需求密不可分。期貨市場與實體企業(yè)聯(lián)系極為密切，也是實體企業(yè)能實質性參與的金融市場。

　　此外，專家認為，很多中長期投資資金選擇進入大宗商品市場進行資產配置，這也是國內今年期貨市場資金量明顯增大的原因之一。

　　一年新上15個品種，市場能不能消化？

　　12月23日，滬深300股指期權在中國金融期貨交易所上市。這也標志著2019年期貨市場上市新品種累計達到15個，創(chuàng)歷年之最。上市這么多新品種，市場能消化嗎？

　　“我們辦期貨市場的目的是為實體經濟服務，不是自娛自樂，所以必須不斷提高市場運行質量。”中國證監(jiān)會副主席方星海曾表示。

　　王笑說，今年新上了很多品種，不管是黑色系品種還是能源化工類相關的品種，很多都是產業(yè)鏈上的系列原材料，以及和已經上市的期貨品種配套的商品期權。這對于整個產業(yè)資金來說吸引力非常大，使上下游企業(yè)的參與熱情不斷提升。

　　我國是全球最大的大宗商品消費國、進口國、生產國。作為全球第二大經濟體，龐大實體基礎對原材料價格風險管理的需求較大。

　　“服務實體經濟是期貨行業(yè)發(fā)展的藍海，未來風險管理業(yè)務在服務實體經濟方面將發(fā)揮越來越重要作用，期貨市場發(fā)展也回歸初衷。”寶城期貨金融研究所所長程小勇說。

　　參與的資金多了，如何確保市場運行穩(wěn)定？

　　今年1月至7月，以鐵礦石為代表的黑色系大宗商品走出一輪不斷上漲的行情，其中鐵礦石期貨累計漲幅超過80%。雖然這與巴西淡水河谷因礦難事件大幅減產限產有密切關系，但人們不禁要問參與的資金多了，又如何能夠防范化解風險呢？

　　“我國期貨市場有一套具有中國特色的市場監(jiān)管體系，這是確保我國期貨市場平穩(wěn)運行發(fā)展的重要基礎設施。”大連商品交易所黨委書記、理事長李正強在鐵礦石期貨引入境外投資者時說，中國期貨市場監(jiān)管與發(fā)展的制度安排已經對國際市場產生積極影響。

　　我國期貨市場有全球最具特色的保證金監(jiān)管體系，獨立運行的保證金監(jiān)控中心能夠時刻確保投資者保證金不會被挪用。各期貨交易所也建立一套行之有效的臨時監(jiān)管措施，能夠針對特定品種特定合約特定時段的交易，通過提高保證金、調整漲跌板等市場化手段，既確保市場運行功能和效率，又能夠對過熱交易“澆涼水”。

　　例如，1月至11月，僅大連商品交易所處理異常交易行為423起，包括自成交超限256起、頻繁報撤單超限166起、大額報撤單超限1起；處理違規(guī)交易線索160起，交易所立案案件18起，完成案件審理處理17起。

　　期貨市場真正的價值是賺大錢嗎？

　　期貨市場的真正價值是“保收益”而非“賺大錢”，是一份“保險”而不是“彩票”。只有堅持服務企業(yè)經營管理，堅持服務實體經濟，才能將期貨這個工具的價值發(fā)揮出來。

　　有關專家指出，企業(yè)在生產經營中面臨著各種風險，期貨市場存在的核心價值是服務實體企業(yè)，幫助經營管理日常不可避免的價格風險問題。這在客觀上要求參與者對宏觀經濟、產業(yè)信息、供求關系等具有高度的敏感性。

　　期貨圈有一句老話，先后并不代表因果，期貨市場只是提前預測價格而已。2018年春季，就在蘋果開花的關鍵期，我國蘋果主產區(qū)大面積霜凍，這就意味著當年蘋果將大幅減產。當年5月份，蘋果價格就快速上漲。然而有些人卻在9月份蘋果上市的時候，把蘋果價格的上漲歸咎于期貨。

　　今年，因為春夏季雨水豐沛，蘋果大面積豐收，蘋果價格同比大幅下跌，蘋果期貨價格同比大幅下降。

　　程小勇說，很多現貨企業(yè)決策團隊化，期貨部門越發(fā)壯大，對現貨定價機制和購銷決策更加科學化，企業(yè)對期貨市場的認識和對風險管理的認識不斷提高。

　　今年期貨市場的大發(fā)展也從側面驗證了中國經濟轉型所帶來的新機遇，也展示了中國經濟的潛力和活力。