市值一日蒸發666億！貴州茅臺業績不及預期……

　　1月2日，貴州茅臺披露了2019年部分經營數據，營收與凈利增速雙雙降至15％。在業內人士看來，貴州茅臺這一數據明顯低于市場預期。

　　中新經緯記者注意到，1月2日開盤后，貴州茅臺股價大跌，跌幅一度達5.6％。截至收盤，貴州茅臺報1130元／股，跌幅為4.48％；市值1.42萬億元，一日內蒸發665.68億元。

資料圖　中新經緯閆淑鑫攝

　　業績不及市場預期

　　1月2日，貴州茅臺發布公告稱，經初步核算，2019年，公司生產茅臺酒基酒約4.99萬噸、系列酒基酒約2.51萬噸；實現營業總收入885億元左右，同比增長15％左右；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤（以下簡稱“凈利潤”）405億元左右，同比增長15％左右。

　　需要注意的是，與前兩年相比，貴州茅臺2019年的業績增速明顯放緩。數據顯示，2017年、2018年，貴州茅臺的營收增速分別為49.81％、26.49％；凈利潤增速分別為61.97％、30％。

　　“15％的營收增速，達到了貴州茅臺此前定下的目標，但卻明顯低于市場預期。”白酒行業分析師蔡學飛在接受中新經緯客戶端采訪時表示。

　　據了解，此前有不少機構預測，貴州茅臺2019年的營業總收入將突破900億元。

　　蔡學飛分析指出，貴州茅臺2019年業績不及市場預期，或由三方面原因造成，一是中國高端白酒增長空間有限；二是貴州茅臺2019年進行了組織架構等方面的戰略調整，對其業績增長造成了一定影響；三是貴州茅臺主動調低了營收目標。

　　中新經緯記者注意到，在2018年年報中，貴州茅臺曾給自己定下2019年營收目標，即較上年增長14％左右，與2017年、2018年相比，增幅有所調低。

　　“主動調低營收目標，某種程度上是為了給市場降溫，緩解茅臺酒市場價過高給公司帶來的輿論風險。”蔡學飛表示。

　　值得一提的是，貴州茅臺也調低了公司2020年的營收目標。公告顯示，貴州茅臺2020年度計劃安排營業總收入同比增長10％。

　　增速放緩是行業普遍現象？

　　事實上，不僅是貴州茅臺，進入2019年，A股白酒上市公司營收增速普遍放緩。

　　中新經緯記者梳理Wind數據發現，2019年上半年，在A股19家白酒上市公司中，15家酒企營收增速同比放緩；2019前三季度，這一陣容進一步擴大，增加至16家。其中，水井坊、山西汾酒、酒鬼酒、貴州茅臺等酒企放緩幅度較為明顯。

　　進入2019年，A股白酒上市公司營收增速普遍放緩。來源：Wind　中新經緯閆淑鑫制圖

　　而整體來看，截至2019年前三季度，A股19家白酒上市公司實現營收1816.90億元，同比增長17.56％，這一增幅明顯低于2018年的24.68％。

　　“白酒行業在2012年－2016年經歷了深度調整，自2017年才開始復蘇。不過，從當前的數據來看，白酒行業已經告別了前兩年高歌猛進式的增長，隨著整個營收基數的擴大，整體增速放緩趨勢明顯。”一位行業人士告訴中新經緯客戶端。

　　蔡學飛也認為，白酒行業收入增長放緩的趨勢已經凸顯，而具體原因則包括國內酒類消費市場分化嚴重、消費者結構調整等。“白酒行業持續分化，造成部分名酒衰退，同時也給區域酒企帶來了較大的經營壓力。”蔡學飛表示。

　　此外，蔡學飛提到，消費群體的轉變也一定程度上影響了整個白酒行業的增長。“一方面，消費者喝的少了、喝的好了，這促進了白酒行業的價格升級；另一方面，很多年輕消費者正在遠離白酒，從而導致整個白酒消費人數的下滑。”

　　蔡學飛預計，在上述情況下，2020年白酒行業增速放緩的趨勢仍將延續。

　　（文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。）