基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點進(jìn)入實操階段

　　國家發(fā)展改革委近日發(fā)布《關(guān)于做好基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)投資信托基金（REITs）試點項目申報工作的通知》（以下簡稱《通知》），明確了試點項目的聚焦重點、應(yīng)滿足基本條件、申報程序等，基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域公募REITs試點正在進(jìn)入實操階段。

　　“《通知》為基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點落地提供了一份操作指南，既反映出試點工作對聚焦基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域、聚焦優(yōu)質(zhì)項目的要求，又反映出試點工作對項目依法合規(guī)順利落地的期望。同時也通過部分‘留白’為優(yōu)質(zhì)企業(yè)和優(yōu)質(zhì)項目參與試點留出了足夠空間，體現(xiàn)出行業(yè)主管部門對REITs試點工作的小心呵護(hù)和殷殷關(guān)切。”中聯(lián)基金總經(jīng)理何亮宇表示。

　　“基礎(chǔ)設(shè)施投資是穩(wěn)投資的重要組成部分，在當(dāng)前的特殊經(jīng)濟環(huán)境下，穩(wěn)住基礎(chǔ)設(shè)施投資對我國經(jīng)濟的穩(wěn)增長而言尤為關(guān)鍵。”西南財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院教授劉璐告訴記者，由于基礎(chǔ)設(shè)施投資耗資大，投資回報期一般較長，這就使各地基礎(chǔ)設(shè)施融資產(chǎn)生了很大需求。除了傳統(tǒng)的地方債等融資手段外，類似REITs這種創(chuàng)新金融工具也成為了基礎(chǔ)設(shè)施融資的重要選項。REITs在商業(yè)地產(chǎn)領(lǐng)域較為常見，引入基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域是一個重要創(chuàng)新。

　　在重點行業(yè)方面，《通知》明確，優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補短板項目，鼓勵新型基礎(chǔ)設(shè)施項目開展試點。支持的重點行業(yè)主要包括：倉儲物流項目；收費公路、鐵路、機場、港口項目；城鎮(zhèn)污水垃圾處理及資源化利用、固廢危廢醫(yī)廢處理、大宗固體廢棄物綜合利用項目；城鎮(zhèn)供水、供電、供氣、供熱項目；數(shù)據(jù)中心、人工智能、智能計算中心項目；5G、通信鐵塔、物聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、寬帶網(wǎng)絡(luò)、有線電視網(wǎng)絡(luò)項目；智能交通、智慧能源、智慧城市項目。

　　何亮宇表示，《通知》再次強調(diào)優(yōu)先支持基礎(chǔ)設(shè)施補短板項目，并將信息網(wǎng)絡(luò)等新型基礎(chǔ)設(shè)施的范疇進(jìn)一步細(xì)化明確。支持上述項目參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點，有利于解決“加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)”過程中的投融資短板問題，有利于吸引更多社會資本參與符合技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革方向的基礎(chǔ)設(shè)施投資。

　　《通知》強調(diào)，基礎(chǔ)設(shè)施項目手續(xù)依法合規(guī)是試點工作順利開展的必要前提，基礎(chǔ)設(shè)施項目持續(xù)健康平穩(wěn)運營是衡量試點工作成功與否的關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)。為此，《通知》從依法合規(guī)、現(xiàn)金流、運營管理經(jīng)驗等方面，明確了試點項目應(yīng)滿足的基本條件。比如，在項目運營時間上，要求原則上不低于3年；在現(xiàn)金流方面，要求持續(xù)穩(wěn)定且來源合理分散，投資回報良好，近3年內(nèi)總體保持盈利或經(jīng)營性凈現(xiàn)金流為正。預(yù)計未來3年凈現(xiàn)金流分派率（預(yù)計年度可分配現(xiàn)金流/目標(biāo)不動產(chǎn)評估凈值）原則上不低于4%。

　　何亮宇表示，明確、量化的規(guī)則，有利于鼓勵符合要求的原始權(quán)益人積極參與試點，有利于高效完成試點階段優(yōu)質(zhì)項目的篩選。我國基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域廣、類別多、情況復(fù)雜，合理的市場“留白”有利于調(diào)動市場參與機構(gòu)的主觀能動性，為符合試點初衷、但有行業(yè)特性的優(yōu)質(zhì)項目留下合理空間，這樣的處理避免了將好項目、好企業(yè)拒之門外，更貼近市場、更貼近實際、更富有生命力和活力。例如，規(guī)定“原則上不低于3年”，既提出了利于實際操作的統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，也為投運年限相對較短但實際已經(jīng)成熟穩(wěn)定的項目留下了具體問題具體分析的空間。

　　“基礎(chǔ)設(shè)施REITs是一個將對基礎(chǔ)設(shè)施和金融行業(yè)產(chǎn)生重大影響的產(chǎn)品，只有在行業(yè)主管部門和金融監(jiān)管部門引導(dǎo)下，準(zhǔn)確把握試點范圍、嚴(yán)格篩選優(yōu)質(zhì)項目、尊重市場合理留白，才能有效推動基礎(chǔ)設(shè)施投融資體制改革創(chuàng)新，促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展，才能將REITs這一基礎(chǔ)設(shè)施投融資領(lǐng)域高階產(chǎn)品在中國開好局、起好步，完成最佳實踐，走出中國特色之路。”何亮宇說。記者 熊麗