人民幣匯率雙向波動將是常態

　　10月中旬以來，人民幣匯率在連續多日升值后，重新趨于平穩。展望未來，專家表示，人民幣匯率走勢將繼續取決于市場供求、國內經濟基本面和國際金融市場變化等因素，既可能升值，也可能貶值，有升有貶、雙向波動將是常態。

　　中銀證券全球首席經濟學家管濤分析，10月以來，人民幣匯率有所升值的主要原因包括三個方面。一是美元指數出現高位回調。通過人民幣匯率的定價機制，美元匯率對人民幣匯率有反向引導作用，即美元指數走低，會在一定程度上推動人民幣對美元匯率走高。二是三季度中國經濟數據有所調整，數據發布后“利空出盡”，外資恢復凈流入。三是我國出口持續表現良好，順差保持在較高水平，市場供求驅動人民幣匯率升值，這也反映了國內經濟較好的基本面。

　　從較中長期來看，管濤認為，全球供應鏈緊張逐步緩和，我國訂單可能重新被分流。國際經濟艱難復蘇，海外需求可能減弱，我國出口高增長存在一些不確定性，對供求關系會有一定影響。

　　中信證券首席宏觀分析師程強表示，在海外生產趨于改善的狀態下，我國外貿的超高景氣度可能有所回落，意味著貿易順差可能向合理水平回歸。近期，市場修正貨幣政策放松預期對匯率水平的影響，也更多是一次性而非趨勢性的。此外，美聯儲貨幣政策轉向的影響仍是外匯市場一大變量，年底前美聯儲可能放緩擴表節奏，推動美國長端利率和美元匯率上行，全球資金或從發展中國家回流美國。