經(jīng)貿摩擦風險讓美聯(lián)儲“為難”

　　新華社華盛頓8月24日電 財經(jīng)觀察：經(jīng)貿摩擦風險讓美聯(lián)儲“為難”

　　新華社記者楊承霖

　　美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾23日警告，美國經(jīng)貿政策不確定性正造成全球經(jīng)濟放緩、美國制造業(yè)和資本支出疲軟等問題，重申美聯(lián)儲將“采取適當措施維持美國經(jīng)濟擴張”。但美聯(lián)儲高層內部對美國經(jīng)濟前景產(chǎn)生分歧，對降息能否應對貿易戰(zhàn)引發(fā)的經(jīng)濟下行風險也感到擔憂。

　　降息難以應對經(jīng)貿摩擦風險

　　鮑威爾當天在懷俄明州杰克遜霍爾舉行的全球央行年會上警告，美國貿易政策不確定性正造成全球經(jīng)濟放緩和美國制造業(yè)疲軟等問題。

　　自7月31日美聯(lián)儲宣布降息25個基點后僅一天，白宮便升級對華關稅威脅，隨后美國財政部又將中國列為“匯率操縱國”。

　　面對持續(xù)升級的中美經(jīng)貿摩擦，鮑威爾表示，如何對當前形勢作出政策回應沒有任何近期先例可循。盡管貨幣政策是提振消費開支、商業(yè)投資和公眾信心的有力工具，但它“無法為國際貿易提供確定的行為準則”。

　　鮑威爾說，將貿易政策不確定性納入美聯(lián)儲決策框架，這是一個新挑戰(zhàn)。制定貿易政策的責任在美國國會和政府，不在美聯(lián)儲。

　　白宮對鮑威爾的言論反應強烈。美國總統(tǒng)特朗普當天再度打破總統(tǒng)不干涉美聯(lián)儲獨立性的傳統(tǒng)，指責美聯(lián)儲“一如既往地什么都沒做”和“軟弱”。

　　“鷹”“鴿”兩派共同焦點

　　對于貨幣政策如何走，美聯(lián)儲高層向來存在立場偏緊縮的“鷹派”和偏寬松的“鴿派”。但當前，兩派都認為經(jīng)貿摩擦是必須關注的變量。

　　在7月的貨幣政策例會上，“鷹派”代表、克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行行長洛雷塔·梅斯特強調，經(jīng)貿政策不確定性和關稅戰(zhàn)“毫無疑問”讓美國經(jīng)濟前景蒙上陰影。堪薩斯城聯(lián)邦儲備銀行行長埃絲特·喬治也表示，在美國經(jīng)貿政策不確定性及全球經(jīng)濟活動日漸疲軟的逆流下，她會支持在美國經(jīng)濟前景顯著走弱時調整貨幣政策。

　　“鴿派”代表、圣路易斯聯(lián)邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德表示，貿易戰(zhàn)對美國以外造成的損害正反噬美國股市和市場，全球制造業(yè)萎縮并可能進一步惡化，下行風險確實存在，美聯(lián)儲應該為對抗下行風險上個“保險”。

　　相對中立的達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長羅伯特·卡普蘭表示，當前美國經(jīng)濟政策的重心和支點可能不在貨幣政策上，而更多地在貿易政策、移民政策和其他政治領域。

　　降息預期得到鞏固

　　盡管鮑威爾在發(fā)言中并未明確表示是否會在9月的貨幣政策例會上繼續(xù)降息，但其對白宮經(jīng)貿政策的評價以及維護美國經(jīng)濟擴張的表態(tài)，總體上使美國金融市場鞏固了9月降息預期。

　　芝加哥商品交易所數(shù)據(jù)顯示，市場投資者預計美聯(lián)儲9月降息25個基點的概率接近九成，降息50個基點的概率約為一成。

　　道明證券利率策略師根納季·戈德伯格認為，鮑威爾的言論與美聯(lián)儲7月例會的論調高度一致，美聯(lián)儲沒有否認市場對9月降息的預期。

　　萬神殿宏觀經(jīng)濟學研究公司首席經(jīng)濟學家伊恩·謝潑德森認為，近期經(jīng)濟形勢惡化預示美聯(lián)儲會繼續(xù)降息，但經(jīng)濟數(shù)據(jù)尚不支持大幅降息。

　　但也有分析人士指出，由于當前不確定性增加，各界不應過度解讀鮑威爾言論，仍需繼續(xù)密切觀察經(jīng)濟走勢。