SHEIN的上市迷局，“中新美模式”會是解題新思路嗎？

       SHEIN登陸倫敦市場，似乎又邁出了一大步。

　　6月3日，據天空新聞、金融時報等英媒報道，全球快時尚巨頭SHEIN已確定在倫敦上市，未來幾天將正式向英國監管機構秘密遞表，市場估值500億英鎊。

　　今年以來，英媒每隔一段時間都會言之鑿鑿地聲稱，SHEIN即將登陸倫交所，甚至多次唱多SHEIN在倫敦上市的前景，最高的估值達到710億英鎊，要知道，去年投資人割肉離場之后，SHEIN的估值最低僅剩下450億美金，英媒幾乎看多了一倍。

　　除了媒體的關注，英國政界也多次向SHEIN拋出橄欖枝。今年2月底，在SHEIN剛剛被傳出轉投倫敦時，英國財相杰里米·亨特(Jeremy Hunt)就與SHEIN的執行主席唐偉(Donald Tang)進行了專項會談。天空新聞也曾報道，英國前財政大臣賽義德·賈維德(SajidJavid)或將加入SHEIN董事會，擔任企業顧問。

　　一家成長于中國總部在新加坡的企業謀求IPO，英國兩任財相親自扶上馬，這種待遇在倫交所的歷史上恐怕也是無出其右。當然，一旦SHEIN在倫敦上市，將成為倫交所十多年來的最大IPO，英國也可以借此重振低迷的倫敦股市。

　　但對于倫敦的頻繁示好，SHEIN的態度上卻十分值得玩味。從公開報道來看，SHEIN從未承認過將在倫敦上市，其投資人甚至多次對外放言，IPO的首選仍然是美國。

　　天空新聞的報道也指出，SHEIN向英國金融行為監管局提交招股說明書并不保證該公司將在倫敦上市。金融時報也在隨后的報道中，援引知情人士信息稱，SHEIN雖然提交了上市意向，但上市申請的時間可能會發生變化。

　　就在半個月前，SHEIN的執行主席唐偉還曾表示，對于上市沒有時間壓力，SHEIN的目標仍然是尋求能夠吸引全球投資者的上市。同時，唐偉還對上市的目的進行了闡述，大多數公司尋求上市是出于流動性原因，SHEIN是為了接受審查和公眾盡職調查。

　　“還有什么比上市公司可以更好地提高透明度呢?全世界都在公共魚缸里看著你呢。”唐偉說。

　　言外之意，SHEIN上市的首選標的仍是全球投資者都關注的市場，是倫敦還是紐約，不言而喻。此外，SHEIN的當務之急是向國際社會證明其是一家透明的公司，比如，供應鏈到底存不存在壓榨勞工、污染環境、侵犯版權等一系列被詬病的問題。

　　相比倫敦的逢迎，SHEIN最需要挽回形象的市場無疑也是在美國。去年 11 月，Shein同樣采取秘密遞表的方式向美國證券交易委員會提交上市申請，但遭遇了立法者、政府官員和媒體的一致抵觸，最終闖關失敗。

　　前不久，在接受英國《金融時報》采訪時，唐偉也坦言，這家總部位于新加坡的公司在改變中國控制 SHEIN 的看法方面已經取得了“進展”，但“還不足以”贏得美國立法者的支持。

　　5月8日，在米爾肯研究所 (Milken Institute)全球大會上，唐偉再次向美國社會示好。在被問及SHEIN的真實來源時，唐偉表示，如果從出生地和供應鏈角度，SHEIN是一家中國公司，因為SHEIN誕生于中國，供應鏈在中國;如果從總部和核心人員所在地的角度，SHEIN是一家新加坡公司，CEO辦公室、財務等核心部門均設在新加坡。

　　但他最后總結稱，SHEIN的價值觀、使命和愿景與美國的一致：創業精神、創新、個性表達、法治和公平競爭。

　　“我認為，如果你這樣看，我們就是一家美國公司。”唐說。

　　從上述的種種跡象來看，SHEIN謀求在倫敦上市，更像是以此為翹板，重塑其在美國公眾及監管機構中的企業形象，把死棋盤活，為重新登陸美股尋求機會。金融時報此前就曾援引知情人士的觀點，即使SHEIN最初選擇在英國上市，稍后將計劃在紐約二次上市。

　　其實，這也不是SHEIN管理層第一次展現長袖善舞的本領了。今年3月份，法國立法者批準了一項快時尚法案，將對SHEIN的低成本服裝征收高額稅款，以遏制該行業對環境的影響。

　　隨后，唐偉就發布了致投資者的一封信，聲稱SHEIN將向全球品牌及設計師開放供應鏈基礎設施和技術，允許他們利用SHEIN的系統來小批量測試新款時尚產品，有業內人士指出，SHEIN此舉是通過讓渡一部分供應鏈的利益，將全球時尚行業拉進自己的利益陣營，以改善當前的監管處境。

　　4月初，SHEIN還在新加坡舉辦一場規模浩大的春夏時裝秀，這也是SHEIN將總部搬到新加坡后的首次時裝秀，并同時邀請了巴西、墨西哥、南非、意大利等國家的駐新大使共同參與。SHEIN新加坡總經理兼全球公共事務主管Leonard Lin表示，SHEIN 致力于發展新加坡的時尚生態系統，此次時裝秀代表了SHEIN在線上和線下建立了社區和合作伙伴關系，并將利益相關者網絡聚集在一起。

　　作為一家全球性的快時尚平臺，SHEIN在各國監管之下，尋求生產、市場和政策的最優解，這本無可厚非，也是很多跨國企業的常規操作。但作為一家成長于中國的企業，SHEIN出海路徑卻值得商榷，國內供應鏈不應該成為資本交易的籌碼，“中新美”的身份之論更是多了一分狡黠，少了一分誠意。

       綜合21世紀經濟報道、華商網等媒體報道