Shein赴港IPO，擬向英國監管施壓，倫敦仍是上市首選

　　為了加快倫敦上市的進程，快時尚巨頭Shein找到了新策略。

　　7月8日，據媒體報道，Shein已秘密申請在香港進行首次公開募股(IPO)，并以此向英國監管機構施壓，要求其批準在倫敦上市。

　　據兩位知情人士透露，這家總部位于新加坡、在中國成立的公司上周向香港交易所（HKEX）私下提交了招股說明書草案，并尋求中國證監會的批準。

　　Shein的大部分供應鏈都在中國，該公司大約18個月前申請在倫敦進行IPO，但一直未能獲得監管部門的批準。

　　據知情人士透露，Shein申請在香港上市的部分原因是為了向英國監管機構施壓，迫使其在風險披露要求上做出讓步，從而保住這筆可能成為倫敦市場多年來規模最大的IPO。2025年，倫敦IPO的融資額已跌至30年來的最低水平。

　　知情人士表示，如果英國金融行為監管局(FCA)愿意接受SHEIN的招股說明書，鑒于倫敦投資者群體更加多元化和國際化，Shein仍將首選倫敦交易所。他們補充說，鑒于監管機構的要求仍然相差懸殊，Shein獲批的可能性很小。

　　今年1月，英國下議院商業和貿易特別委員會主席利亞姆·伯恩(Liam Byrne)致信英國金融行為監管局(FCA)負責人，表達了對Shein供應鏈完整性的懷疑。

　　當下，媒體預測香港交易所對中國企業如何描述風險的態度將比倫敦更加寬容，主管部門也鼓勵尋求海外上市的企業優先選擇香港IPO。

　　即使港交所和中國證監會批準Shein的IPO招股說明書并在香港上市，FCA仍有機會批準其基于該說明書在倫敦的IPO。一位知情人士表示，如果英國監管機構屆時批準，Shein可能會考慮雙重上市或二次上市。

　　Shein的IPO進程已持續近三年，最初因Shein在2023年未能獲得美國證券交易委員會的批準而陷入困境。知情人士表示，雖然該零售商的資產負債表上擁有約120億美元現金，并不急于上市，但其投資者和顧問正在督促該公司加快上市進程。

　　從紐約到倫敦，再到香港，高盛、摩根士丹利和摩根大通一直是此次IPO的牽頭銀行，投資銀行通常在IPO完成后獲得報酬，這三家銀行均拒絕置評。

　　去年利潤的暴跌也引發了人們對Shein IPO能否達到兩年前私下達成的660億美元估值的懷疑。據報道，到2024年，Shein銷售額增長19%，達到380億美元，但凈利潤將下降近40%，至10億美元。此前曾有媒體參照資本市場給予耐克、優衣庫估值水準，認為Shein合理估值可能處在300億美元左右。

　　對于相關動態，Shein 目前拒絕置評。