今年首個(gè)IPO“巨無霸”京滬高鐵打新

　　2020年開年打新第一股，京滬高鐵(601816)今日進(jìn)行網(wǎng)上和網(wǎng)下申購，申購時(shí)無需繳付申購資金，1月8日為繳款日。

　　據(jù)悉，京滬高鐵本次公開發(fā)行62.86億股，單一賬戶申購上限為94.2萬股，頂格申購需配市值942萬元。此前有機(jī)構(gòu)研報(bào)分析稱，從網(wǎng)上申購上限數(shù)據(jù)計(jì)算，京滬高鐵若頂格申購將100%中簽。而按照本次公開發(fā)行62.86億股計(jì)算，此次京滬高鐵的募資總額將高達(dá)306.74億元，使得京滬高鐵成為2010年以來，繼農(nóng)業(yè)銀行、郵儲(chǔ)銀行和國泰君安后的又一家首發(fā)募資額超300億的IPO項(xiàng)目，成為近10年來首發(fā)募資額排名第三、A股歷史上第八大規(guī)模IPO。

　　此外，京滬高鐵的發(fā)行價(jià)為4.88元每股，以發(fā)行價(jià)計(jì)算，發(fā)行完成后，京滬高鐵未上市前市值就將達(dá)到近2400億元，躋身兩市市值前35的行列。

　　此外，記者注意到，這只被譽(yù)為“中國高鐵第一股”的發(fā)行市盈率為23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。據(jù)了解，從2015年底IPO取消預(yù)繳款、按市值配售后以來，在A股IPO發(fā)行市場上，發(fā)行價(jià)真正超過23倍市盈率的股票可謂是鳳毛麟角。而按此前A股IPO發(fā)行價(jià)23倍的“天花板”估值紅線計(jì)算，京滬高鐵此次IPO發(fā)行價(jià)應(yīng)在4.80元/股，雖然比最終定價(jià)少了0.08元，但使得京滬高鐵的最終融資額多了5億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這充分體現(xiàn)了IPO改革后，通過真正市場化的詢價(jià)定價(jià)方式，實(shí)現(xiàn)對(duì)上市公司優(yōu)質(zhì)優(yōu)價(jià)的理念。

　　在全世界絕大多數(shù)高鐵虧損的情況下，京滬高鐵自2011年開通以來，3年內(nèi)迅速實(shí)現(xiàn)盈利，成為中國第一條實(shí)現(xiàn)盈利的高鐵線路。據(jù)其財(cái)報(bào)顯示，2018年京滬高鐵營收為311.58億元，凈利潤102.48億元，凈利率為32.89%，2019年前三季度凈利潤達(dá)38.08%。想必大家對(duì)“凈利潤”沒有什么具體概念，打個(gè)比方，漲到1000元的貴州茅臺(tái)凈，其凈利率為47.8%，互聯(lián)網(wǎng)三大巨頭BAT也只有25%左右的凈利率，也就是說，京滬高鐵的凈利潤比公認(rèn)為最賺錢的BAT還要高。

　　具體來看，京滬高鐵具有獨(dú)特的區(qū)位優(yōu)勢，縱貫北京、天津、上海三大直轄市，連接“京津冀”和“長三角”兩大經(jīng)濟(jì)區(qū)，途經(jīng)多個(gè)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)城市，覆蓋區(qū)域均是中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展活躍地區(qū)，也是客貨運(yùn)輸較繁忙、客運(yùn)增長潛力較大的區(qū)域。

　　公開資料顯示，京滬線的主要收入來自于本線的旅客運(yùn)輸及提供跨線列車的路網(wǎng)服務(wù)，這兩項(xiàng)業(yè)務(wù)占營業(yè)收入的99%以上。其中，“客運(yùn)票價(jià)收入”與“線路使用服務(wù)收入”是營收的重中之重。在2019年前三季度，其客運(yùn)票價(jià)收入達(dá)110.5億元，占旅客運(yùn)輸收入的48%;線路使用服務(wù)收入達(dá)到77.4億元，占路網(wǎng)服務(wù)收入的61%。隨著我國路網(wǎng)的完善，京滬高鐵大幅增開跨線列車，使得發(fā)送旅客人數(shù)、周轉(zhuǎn)量均快速增長。而“線路使用服務(wù)收入”持續(xù)擴(kuò)大的原因也在于此。可謂是占盡了經(jīng)濟(jì)地理紅利和市場化管理優(yōu)勢。

　　除此之外，國鐵集團(tuán)數(shù)據(jù)顯示，2019年全國鐵路固定資產(chǎn)投資完成8029億元，其中國家鐵路完成7511億元。值得注意的是，2019年投產(chǎn)鐵路新線8489公里，其中高鐵5474公里，遠(yuǎn)超年初計(jì)劃的3200公里。記者在日前召開的國鐵集團(tuán)年度工作會(huì)議上獲悉，按照交通運(yùn)輸部的計(jì)劃，2020年鐵路固定資產(chǎn)投資仍將達(dá)到8000億元。國鐵集團(tuán)董事長、黨組書記陸東福表示：“全面完成國家下達(dá)的鐵路投資任務(wù)，科學(xué)有序推進(jìn)鐵路建設(shè)，確保投產(chǎn)新線4000公里以上，其中高鐵2000公里。”

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，根據(jù)中信鐵路概念統(tǒng)計(jì)，目前除已在A股上市的大秦鐵路、廣深鐵路以及鐵龍物流3只鐵路概念股外，中國鐵物和中鐵特貨也正在進(jìn)行IPO上市進(jìn)程據(jù)了解，中國鐵物目前已簽訂債轉(zhuǎn)股協(xié)議;中鐵特貨于2019年開始啟動(dòng)股份制改革、申報(bào)首次公開發(fā)行股票。對(duì)于鐵路行業(yè)來說，京滬高鐵上市只是鐵路資產(chǎn)證券化的開始，未來還會(huì)有更多優(yōu)質(zhì)的鐵路資產(chǎn)登陸資本市場。