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3047798688@qq.com記者丨曉敏 見習生丨 夏路
出品丨鰲頭財經（theSankei）
今年以來，金科股份不斷陷入了信任危機，如今，又陷入債務危機。
5月30日，金科地產集團股份有限公司（以下簡稱“金科股份”，000656.SZ）發布《關于召開“20金科03”2022年第一次債券持有人會議的通知》稱，金科股份擬將“20金科03”債券本金兌付時間調整為自2022年5月28日起的12個月內，債券過去應付未付利息將于原到期日一次性支付。在增信措施方面，金科股份稱，將新增天津天湖南苑及天湖廣場項目70%的股權、長沙金科集美天辰項目30%的股權及前述股權對應的全部收益作為質押增信。
截至2021年末，金科股份貨幣資金289.08億元，短期借款、一年內到期的有息負債、其他流動負債合計411.35億元，還有1246.5億元的合同負債。聯合國際將金科地產集團股份有限公司的國際長期發行人評級和國際長期發行債務評級從“BB”下調至“B+”，列入評級負面觀察名單。
被譽為行業黑馬的金科股份業績也開始變臉，此前發布的2022年第一季度報告顯示，報告期內公司實現營業收入126.72億元，同比增長2.21%；凈利潤則由盈轉虧，由去年同期盈利4.59億元轉為虧損2.94億元。
債務展期陷流動性危機
5月20日，市場有消息稱，金科股份發行的公司債或將展期。此前，金科股份副總裁兼財務負責人宋柯表示，公司正籌備發行20億元小公募，分別歸還5月28日到期的“20金科03”本金12.5億元和7月8日到期的“19金科03”本金6.96億元。就上述傳聞，金科股份方面對外回應稱，小公募發行可能存在不及預期的風險，“20金科03”也存在展期風險。
評級報告顯示，“2021 年下半年以來公司銷售業績及回款出現下滑，同時受融資渠道受阻等因素影響，公司流動性緊張情況有所呈現，其貨幣資金已無法覆蓋短期債務，公司面臨的工程款支付、借款接續及債務償還壓力值得關注。”
金科股份在地產圈還被冠以“擔保小王子”之稱，房企憑借自身知名度為旗下公司做信用背書乃至融資均屬正常，但過高的對外擔保規模則被認為或存在“潛藏隱性負債”。
截止今年3月末，金科股份對參股公司提供的擔保余額為139.71億元，對子公司、子公司相互間及子公司對公司提供的擔保余額為 523.29 億元，合計擔保余額為663億元；占公司最近一期經審計凈資產的179.57%，占總資產的17.39%。
對于金科股份來說，擺在眼前的是要先保障即期債務的兌付。最近的是本金12.5億的“20金科03”將于2022年6月2日進行第一次分期償付，緊接著本金為6.96億元的“19金科03”，也將在7月8日到期。
即這兩筆債券本金合計19.46億元，對此金科股份稱，公司尚有25.5億元可發行債券額度，并同時在積極推進5月份新增發行20億元小公募，“正與承銷商、評級機構、交易所及潛在投資者進行積極密切的溝通。”
此外，年報顯示，金科股份永續債余額為 41.48億元，較2020年末翻了一倍，根據協議，百瑞信托向公司累計發放不超過41.27億元的投資資金，交易所要求說明償還投資資金的具體情況，并結合相關永續債到期償還安排、利率跳升情況和間接義務情況。
從債務構成來看，中誠信國際披露，金科股份銀行貸款和非銀機構借款為其債務主要構成，2021年末，非銀機構借款占比較2020年末下降4.63個百分點至22.09%；債務期限結構方面，2021年以來隨著該公司部分長期借款臨近到期，其短債占比上升，截至2021年末短期債務占總債務的比重為45.56%，短期償債壓力加大。
中誠信國際表示，2022年以來，外部融資環境收緊疊加償付到期債務，3月末金科股份債務規模進一步下降。此外，該公司債務中存在一定規模應付票據，行業下行壓力加大背景下應付票據的承兌有待關注。
業績變臉扭虧為盈
金科地產成立于1998年，經過20多年發展，形成了“四位一體、生態協同”的總體布局，公司事業遍布全國23個省、直轄市、自治區，總資產近3700億元，員工2.4萬余人，2021年銷售金額約1840億元，銷售面積約1966萬平方米（位列行業前十），服務管理面積超3億平方米（位列全國前十）。
在地產進入調整陣痛期之下，金科股份2021年提出“一穩、二降、三提升”的經營策略，“規模增速不再是主旋律”被置于首位。
自2015年以來，金科股份首次出現“增收不增利”現象。金科股份2021年實現凈利潤36億元，同比下降48.78%，扣非后凈利潤28.69億元，同比下降53.61%，營業收入1123.1億元，同比增加28.05%。
5月16日，深交所就對金科股份2021年報發出問詢函。對此，深交所請該公司說明期內凈利潤與營業收入變動趨勢相背離的主要原因，是否與同行業可比公司及行業平均水平存在較大差異及合理性。
金科股份在2021年年報中總結出了三方面的原因，首提“成本端”，“拿地成本上升，報告期毛利率由上年的 23.16%下滑至17.22%，同比下降5.94個百分點，導致毛利潤下降9.74 億元。
計提資產減值也在影響金科股份的利潤。隨年報一同披露的減值公告顯示，2021年金科股份最終計提各類資產減值準備共計22.29億元，同比上年的4.1億元增長443.65%；由此減少當期凈利潤19.11億元。
主要系計提存貨跌價準備為21.63億元，占比97%。金科股份在年報中解釋，鑒于公司計提項目較多，因此僅按照項目重要程度對部分項目進行匯總披露。
2022年虧損持續，一季度報告顯示，報告期內公司實現營業總收入126.72億元，同比增長2.21%；歸母凈利潤虧損2.94億元，上年同期盈利4.59億元；扣非凈利潤虧損6.32億元，上年同期盈利4.11億元；經營活動產生的現金流量凈額為24.84億元，上年同期為-23.37億元。
金科股份至今第一大營收仍為開發業務，但從整體數據來計算，2017年-2021年，金科股份來自非房板塊的營收由19.1億元，增至87.91億元，復合年增長率為35.27%；已高于同期總營收26.43%的水平。
