0310-3111082
3047798688@qq.com記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨陳力
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
華潤(rùn)正在探索“白酒新世界”。華潤(rùn)啤酒黨委書記、董事會(huì)主席侯孝海說，華潤(rùn)酒業(yè)勇于試錯(cuò)，但不犯顛覆性錯(cuò)誤。
近日（9月19日），在華潤(rùn)酒業(yè)首屆渠道伙伴大會(huì)暨創(chuàng)新發(fā)展論壇上，侯孝海講述了他眼中的“白酒新世界”，以及華潤(rùn)將如何闖蕩“白酒新世界”。
華潤(rùn)耗資200億元控參股了魯酒“老大”景芝酒業(yè)、徽酒“四杰”之一的金種子酒、醬酒“黑馬”金沙酒業(yè)，被看作是其積極拓展白酒領(lǐng)域的重要?jiǎng)幼鳌５牵A潤(rùn)介入后，這“三瓶酒”經(jīng)營(yíng)也未明顯向好，更談不上自己從中收獲。
白酒與啤酒不能等同，試圖以啤酒賦能白酒，侯孝海的試錯(cuò)成本會(huì)有多大？
持續(xù)收購(gòu)開拓白酒市場(chǎng)
曾有消息稱，華潤(rùn)擬出資100億元控股西鳳酒業(yè)，但西鳳集團(tuán)回應(yīng)稱消息不實(shí)。而實(shí)際上，作為曾經(jīng)的老四大名酒，西鳳酒四次IPO均告折戟。
在西鳳酒方面否認(rèn)被收購(gòu)說之時(shí)，有傳言稱，華潤(rùn)還盯上了全國(guó)名酒評(píng)比“新八大名酒”之一的劍南春。但劍南春股權(quán)結(jié)構(gòu)太復(fù)雜，華潤(rùn)只得暫時(shí)放棄。
此外，據(jù)稱華潤(rùn)還對(duì)習(xí)酒、江西的四特酒有意。只是，盡管習(xí)酒“脫茅”后有經(jīng)營(yíng)壓力，但收購(gòu)仍然可能是天價(jià)，而四特酒，可能是雙方談不攏。
其實(shí)，從華潤(rùn)的動(dòng)作來看，其已經(jīng)收購(gòu)了“一籮筐”白酒。
2018年2月初，山西汾酒宣布，控股股東汾酒集團(tuán)以協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式將其持有的公司11.45%的股份轉(zhuǎn)讓給華創(chuàng)鑫睿，價(jià)格是51.62億元。
華創(chuàng)鑫睿是華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)的控股子公司，華潤(rùn)創(chuàng)業(yè)是華潤(rùn)集團(tuán)綜合消費(fèi)品及零售服務(wù)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略業(yè)務(wù)單元。
2020年12月，四川沱牌舍得70%的股權(quán)拍賣，起拍價(jià)為39.9億元，華潤(rùn)積極參與競(jìng)拍，但最終被資本大佬郭廣昌旗下的上市公司豫園股份拿下了沱牌舍得集團(tuán)控制權(quán)，進(jìn)而控制舍得酒業(yè)（600702.SH）。
華潤(rùn)有了挫折感，但激發(fā)了更大的“酒興”。2021年，華潤(rùn)出資13億元，聯(lián)手鼎輝資本收購(gòu)了山東景芝酒業(yè)40%股權(quán)。景芝酒業(yè)不僅是魯酒“老大”，也是全國(guó)最大的芝麻香型白酒生產(chǎn)企業(yè)。
2022年，華潤(rùn)啤酒成立華潤(rùn)雪花及華潤(rùn)酒業(yè)事業(yè)部，華潤(rùn)酒業(yè)事業(yè)部專營(yíng)白酒。這一年，華潤(rùn)酒業(yè)豪擲123億元收購(gòu)了金沙酒業(yè)55.19%的股權(quán)。
金沙酒業(yè)是醬酒中的“黑馬”，是貴州最早的國(guó)營(yíng)白酒生產(chǎn)企業(yè)之一，2007年，原金沙窖酒廠增資擴(kuò)股改制為貴州金沙窖酒酒業(yè)有限公司，旗下共有兩大品牌，一是金沙摘要酒，定位“來自貴州金沙的高端醬香白酒”；二是金沙回沙，定位“來自貴州金沙的醬香名酒”。
2022年2月，華潤(rùn)還通過股權(quán)受讓方式獲得上市白酒企業(yè)金種子酒（600199.SH）控股股東金種子集團(tuán)49%股權(quán)，收購(gòu)價(jià)格大概超過13億元。金種子酒曾是徽酒“四杰”之一。
通過系列收購(gòu)，華潤(rùn)“染白”了，合計(jì)耗資200億元左右，完成了清香、濃香、醬香等主流香型的布局。
買買買，華潤(rùn)的“染白”動(dòng)作還沒有停下跡象，不過，容易收購(gòu)的“好酒”已經(jīng)不多了。
啤酒賦能白酒是妙招嗎
根據(jù)華潤(rùn)啤酒半年報(bào)，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入238.7億元，同比增長(zhǎng)13.6%，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱“凈利潤(rùn)”）為46.5億元，同比增長(zhǎng)22.3%。不過，期間白酒業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入只有9.77億元，息稅前利潤(rùn)0.71億元，息稅前利潤(rùn)率7.3%，剔除收購(gòu)產(chǎn)生的無形資產(chǎn)攤銷影響，白酒業(yè)務(wù)息稅前利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)3.95億元，對(duì)應(yīng)的核心凈利率為40.4%。
華潤(rùn)啤酒并表的白酒主要指金沙酒業(yè)。收購(gòu)之前的2019年至2022年上半年，金沙酒業(yè)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為8.78億元、17.67億元、36.41億元、20.01億元。毛利分別為4.57億元、11.78億元、23.18億元、12.12億元，期內(nèi)溢利及全面收益總額分別為1.56億元、6.15億元、13.15億元、6.7億元。今年上半年的營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)較去年同期基本上是“腰斬”。
123億元收購(gòu)的醬香“黑馬”業(yè)績(jī)大幅下降，究竟是買賣時(shí)被“坑”了，還是啤酒巨頭對(duì)白酒買賣“水土不服”？
金種子酒是華潤(rùn)相中的重要上市平臺(tái)，在業(yè)界看來，未來，華潤(rùn)可能會(huì)將景芝酒業(yè)、金沙酒業(yè)等裝入金種子酒。
華潤(rùn)系入股后，金種子酒進(jìn)行了人事大換血，金種子集團(tuán)原來多名董事、監(jiān)事退出，華潤(rùn)系高管何秀俠、何武勇、金昊分別就任金種子酒總經(jīng)理、副總經(jīng)理和財(cái)務(wù)總監(jiān)。目前，金種子酒除獨(dú)董之外的17名董監(jiān)高中，9名來自華潤(rùn)系。
金種子酒的日子越發(fā)難過。今年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入7.68億元，同比增長(zhǎng)27.63%，凈利潤(rùn)為虧損0.38億元。
主業(yè)連虧四年的金種子酒，進(jìn)入華潤(rùn)時(shí)代仍然虧損，未來面臨較大挑戰(zhàn)。
景芝酒業(yè)的收入也在下滑。2018年至2020年，其收入為分別為9.99億元、12.22億元、11.25億元，2022年僅為2.25億元。
收購(gòu)的白酒境況堪憂，華潤(rùn)又將如何應(yīng)對(duì)？
侯孝海表示，2023年，華潤(rùn)首次整合運(yùn)營(yíng)“三瓶酒”（景芝白酒、金種子酒業(yè)、金沙酒業(yè)），探索“白酒新世界”，“共生賦能、聚力成勢(shì)”。
在侯孝海看來，白酒賽道長(zhǎng)坡厚雪，新一輪深度調(diào)整恰恰也是行業(yè)向高質(zhì)量、個(gè)性化發(fā)展，以及價(jià)值回歸的新的春天。機(jī)會(huì)就在于企業(yè)能否認(rèn)清白酒新世界并積極破局。
華潤(rùn)的破局之法，就是積極探索啤白雙賦能，用成熟的啤酒渠道賦能白酒，做消費(fèi)者喝得起的白酒。
不過，有人士認(rèn)為，啤酒能做得好，白酒不一定能做得好。兩者雖然都叫酒，但兩者的品貌、圈子、格局都是截然不同的。
侯孝海似乎信心十足。他說，華潤(rùn)酒業(yè)勇于試錯(cuò)，但絕不犯顛覆性、歷史性、常識(shí)性錯(cuò)誤。華潤(rùn)酒業(yè)有自己的一套打法愿意去實(shí)踐。
只是不知道，侯孝海的試錯(cuò)需要多大成本，需要多久，而市場(chǎng)會(huì)給他試錯(cuò)的機(jī)會(huì)嗎？
