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3047798688@qq.com記者丨寧曉敏 見習生丨 夏路
出品丨鰲頭財經（theSankei）
皇庭國際（000056.SZ）近期股價遭遇“過山車”，11月7日至11月15日的7個交易日里，連收7個漲停板，而后又急速下跌。
在股價連收漲停板后，11月14日晚，深交所向皇庭國際下發關注函，針對公司產業轉型進展等連發五問，質疑公司配合市場炒作、蹭熱點等。
實際上，皇庭國際股價接連大漲的背后，經營卻陷入持續虧損。主營商業地產和房地產開發的皇庭國際持續虧損，數據顯示2020年—2023年前三季度已累計虧損31.91億元。
探尋新出路的公司自2020年以來開始轉型半導體領域，但幾年過去，半導體產業對業績的貢獻有限，甚至陷入虧損。
與此同時，公司還面臨巨大的資金壓力，據最新披露信息，截至2023年9月末，公司短期借款和一年內到期的非流動負債的合計仍高達40.04億元，而貨幣資金余額僅約為1.89億元，其中未受限貨幣資金約為1.02億元，因到期或涉訴等原因尚未償還債務的余額為35.64億元。
隨著皇庭國際不斷陷入債務風波、虧損困境，以皇庭集團（皇庭國際母公司）在深圳的多項資產作為抵押、質押物的債權近日被擺上了拍賣臺，債權總額高達82.22億元。公司目前在積極推進債務重組，以化解財務風險。
股價異動被質疑蹭熱點
巨虧不止，債務纏身的公司，屢屢成為市場炒作的對象。11月7日至15日的7個交易日，皇庭國際上演了7連板，股價從3.09元/股漲至6.02元/股，接近翻倍。
在此期間的11月8日、10日、13日、14日，皇庭國際登上了龍虎榜，從龍虎榜數據看，當日買賣交易金額前五名中，無機構身影。由此可見，是游資在炒作皇庭國際。
11月14日晚，深交所向皇庭國際下發關注函，要求公司說明功率芯片業務的具體情況、新增產能情況等，并關注了公司對半導體公司的投資情況。同時，深交所要求公司說明是否提前泄露未公開敏感信息，是否配合市場炒作、“蹭熱點”等行為。
11月15日，皇庭國際發布《股票交易異常波動公告》稱，11月13日和11月14日連續兩個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%，根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易異常波動情形。
11月16日，皇庭國際又發布了《股票交易嚴重異常波動公告》。公告表示，公司股票交易價格連續8個交易日（2023年11月6日至2023年11月15日）收盤價格漲幅偏離值累計超過100%，根據《深圳證券交易所交易規則》的有關規定，屬于股票交易嚴重異常波動情形。
公告第二天，即11月16日，皇庭國際股價跌停，七連板走勢終結，成交量放大至18.60億元左右。
11月20日晚間，皇庭國際回復深交所關注函稱，公司不存在違反信息披露公平性原則的情形，不存在誤導性陳述，不存在配合市場炒作、“蹭熱點”行為。
在回復函中，皇庭國際還詳細披露了其功率芯片業務意發功率的業務開展情況，該業務在2019年-2022年的凈利潤均處于虧損，今年前三季度凈利潤仍虧損1641.30萬元。
產業轉型收效甚微
皇庭國際是一家以商業地產開發和商業經營為主的企業，公司的主營業務是商業不動產運營管理業務、資產管理業務以及各配套服務業務。
近年，皇庭國際深陷虧損泥潭。2018年至2022年，皇庭國際的凈利潤分別為0.91億元、0.51億元、-2.92億元、-11.57億元、-12.31億元。
2023年前三季度，皇庭國際實現的營業收入為10.13億元，同比增長102.67%，凈利潤為虧損5.11億元，與上年同期相比，虧損金額擴大27.26%。
持續虧損之下，皇庭國際急需新的業績增長點，轉型到前景廣闊的半導體領域。2022年，該公司通過意發功率切入功率半導體器件領域。2022年底，皇庭國際出資3.9億元，取得了意發功率27.81%股權。同時，通過與其他股東簽署協議，控制了對意發功率85.56%表決權，將其納入合并報表范圍。
資料顯示，意發功率成立于2018年，主要從事功率半導體器件的設計、制造及銷售，現有產品包括FRD、SBD等功率器件。
皇庭國際多次公開提及“意發功率的產品廣泛應用于光伏、風電、新能源汽車、儲能、工業及家電等領域，主要客戶包括斯達半導體、揚杰科技等行業龍頭企業”“預計2023年公司在功率芯片這個細分市場將實現2億元的芯片銷售收入”“公司在高科技領域重點投資和發展半導體、物聯網與智慧城市（AIOT）兩個細分高技術行業”。
近期，公司股價出現如此重大波動，交易所下發關注函，要求公司對意發功率目前的經營和在建工程的推進情況作出詳細說明。
不過，意發功率對皇庭國際的業績貢獻極為有限。功率半導體業務占比較低。皇庭國際公告稱，2023年1月至9月，意發功率實現營業收入1.37億元，占公司營業收入比例為13.50%；凈虧損1641.3萬元，占公司歸母凈利潤比例為3.21%。目前功率半導體業務產生的收入和利潤占皇庭國際的比例較低。皇庭國際還坦言，意發功率2019-2022年的凈利潤也均處于虧損。
收購意發功率的股權時，與轉讓方達成的業績承諾是，2022年-2024年的收入目標，分別為1.5億元、2億元和2.2億元，2023年和2024年的毛利潤分別為3500萬元和4500萬元。
資金承壓推動債務重組
皇庭國際還在回函中坦言了公司面臨的資金壓力，截至今年9月末，公司貨幣資金余額1.8億元（其中，未受限貨幣資金為1.02億元），公司因到期或涉訴等原因尚未償還債務的余額為35.64億元。
從2022年2月開始，公司就籌劃出售核心資產深圳皇庭廣場，出售子公司深圳融發和重慶皇庭股權，以緩解債務壓力。
另一方面，推進債務重組，以化解財務風險。三季報顯示，2023年4月26日，公司與豐翰益港簽訂《股權轉讓框架協議》，雙方就子公司融發投資資產及債務重組事宜達成合作，由豐翰益港牽頭對皇庭廣場項目的債務進行重組，豐翰益港合法受讓融發投資股權不超過30%，豐翰益港將協調公司的各銀行債權人給予公司紓困期并降低一定利息，后續通過尋找投資人收購融發投資，各債權人通過收購對價實現債權本息的全部或部分回收清償，從而最終化解公司債務問題。
皇庭國際表示，雖然公司在推動出售部分資產償還到期債務及解決涉訴事宜，若公司出售資產事項未能如期推進和達成，可能導致公司存在無法償還到期債務的風險，造成公司資金短缺，存在后續能否對功率半導體業務進一步提供資金支持的風險。
