0310-3111082
3047798688@qq.com記者丨 王杰仁
實(shí)習(xí)生 丨 田雨
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)
2024年10月24日9時(shí)30分，這一歷史性時(shí)刻注定被載入智駕科技發(fā)展的史冊(cè)。地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱穩(wěn)步走向舞臺(tái)中央，用手中的鑼槌堅(jiān)定地敲響開(kāi)市鑼，清脆的鑼聲宣告著智駕科技企業(yè)地平線正式于香港交易所主板掛牌上市。這一刻，地平線成功邁入國(guó)際資本市場(chǎng)，成為一家備受矚目的智駕科技上市企業(yè)。
10月23日晚，地平線向世人公布了最終發(fā)售價(jià)及配發(fā)結(jié)果。本次地平線IPO最終發(fā)售價(jià)厘定為3.99港元，這一價(jià)格恰為招股價(jià)區(qū)間上限定價(jià)，充分彰顯了市場(chǎng)對(duì)其的高度認(rèn)可。此次募資總額更是高達(dá)54.07億港元，這一數(shù)字使其成為今年港股最大科技IPO。地平線此次的成功上市，無(wú)疑為智駕科技領(lǐng)域注入了強(qiáng)大的動(dòng)力，也為中國(guó)科技企業(yè)走向國(guó)際資本市場(chǎng)樹(shù)立了新的標(biāo)桿。
上市首日，地平線股價(jià)開(kāi)報(bào)5.12港元，較發(fā)行價(jià)上漲28.32%，早盤(pán)一度高見(jiàn)5.50港元，最高漲幅達(dá)37.84%。截至收盤(pán)，公司總市值為534.20港元，全天總成交量4.93億股，總成交金額23.84億港元。
01
獲資本市場(chǎng)力挺，成港股智駕賽道最優(yōu)質(zhì)IPO標(biāo)的
地平線此次IPO，阿里巴巴、百度、達(dá)飛集團(tuán)和寧波國(guó)資基金為基石投資者，認(rèn)購(gòu)總額達(dá)到約2.2億美元（約17億港元）。在當(dāng)前資本投資偏謹(jǐn)慎的情況下，地平線還能得到如此眾多知名投資機(jī)構(gòu)的力挺，足以說(shuō)明這個(gè)IPO標(biāo)的成色有多足。
其實(shí)，梳理一下地平線的發(fā)展歷程，從創(chuàng)立伊始，就一路獲得資本市場(chǎng)的支持。地平線成立于2015年，彼時(shí)，資本市場(chǎng)對(duì)智能駕駛的認(rèn)知基本屬于空白，資本在這個(gè)階段投資主要是“投人”，而地平線創(chuàng)始人兼CEO余凱當(dāng)時(shí)已經(jīng)是國(guó)際著名機(jī)器學(xué)習(xí)專家。
作為深度學(xué)習(xí)技術(shù)在中國(guó)產(chǎn)業(yè)應(yīng)用的主要推動(dòng)者，余凱在國(guó)際學(xué)術(shù)會(huì)議和雜志上發(fā)表了100多篇論文，被同行引用超過(guò)30000次，曾獲2013年世界機(jī)器學(xué)習(xí)大會(huì)（ICML，International Conference of Machine Learning）最佳論文獎(jiǎng)銀獎(jiǎng)。
不過(guò)，余凱身上具備的不僅僅是技術(shù)能力。地平線早期投資者、最大財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)投資者是五源資本，五源資本創(chuàng)始合伙人劉芹曾對(duì)余凱這樣評(píng)價(jià)，“余凱是科技創(chuàng)新2.0時(shí)代需要的新一代企業(yè)家，原因是，余凱具有國(guó)際化視野和全球化業(yè)務(wù)，他的技術(shù)背景使他能在全球競(jìng)爭(zhēng)中立足，業(yè)務(wù)也必須具備全球化擴(kuò)張能力。此外，余凱有超強(qiáng)進(jìn)化和學(xué)習(xí)能力，他在跨界和綜合學(xué)習(xí)方面非常出色，尤其是在商業(yè)、銷售與研發(fā)技術(shù)之間的異質(zhì)學(xué)習(xí)能力。”
此后，地平線獲得了眾多知名投資機(jī)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)資本的認(rèn)可，包括大眾集團(tuán)、上汽集團(tuán)、廣汽資本、長(zhǎng)城汽車、奇瑞汽車、一汽集團(tuán)、比亞迪、寧德時(shí)代等眾多車企資本及產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，以及五源資本、高瓴資本、云鋒基金、嘉實(shí)投資等知名財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)的持續(xù)投資。
更為重要的是，余凱還吸引匯聚了最頂尖的人才團(tuán)隊(duì)。公司目前有2000+員工，研發(fā)人員占比70%以上，匯聚算法、軟件、硬件頂尖研發(fā)人才。公司核心成員曾20多次在各項(xiàng)國(guó)際比賽中獲得全球第一，更在自動(dòng)駕駛、搜索廣告、語(yǔ)音搜索、圖像搜索、并行計(jì)算等領(lǐng)域做出了影響數(shù)億用戶的產(chǎn)品和服務(wù)。這些成員大都畢業(yè)于國(guó)內(nèi)外著名學(xué)府，具有資深的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)和豐富的國(guó)際化履歷。
正是在“人才+資本”的持續(xù)推動(dòng)下，地平線成就了今天“港股智駕賽道最優(yōu)質(zhì)IPO標(biāo)的”的地位。
02
覆蓋低、中、高階全場(chǎng)景市場(chǎng)，穩(wěn)坐智駕科技頭把交椅
汽車智能駕駛市場(chǎng)，不同價(jià)位的車型，對(duì)智駕的需求不盡相同。車企往往需要供應(yīng)商提供覆蓋低、中、高階全場(chǎng)景智駕的技術(shù)方案，而每一種技術(shù)方案都需要使用算力不同的芯片以及基于不同硬件開(kāi)發(fā)的算法方案。
芯片公司、軟件算法公司以及整車企業(yè)，三者之間往往需要做繁復(fù)的協(xié)同開(kāi)發(fā)工作，導(dǎo)致成本高、效率低、功能體驗(yàn)差。
地平線與同行最大的不同在于，自己本身就做智駕芯片，又做軟件算法開(kāi)發(fā)，可以說(shuō)是最懂芯片的軟件算法公司，也是最懂軟件算法的芯片公司，深諳如何實(shí)現(xiàn)軟硬件的高度協(xié)同。這在最大程度上，提升了智駕技術(shù)方案的上車效率。
車企也樂(lè)于選擇地平線這樣“省事高效”合作伙伴，因?yàn)楫?dāng)前的汽車市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，快人一步往往決定勝敗。
公開(kāi)資料顯示，地平線征程家族處理硬件賦能的Horizon SuperDrive、Horizon Pilot、Horizon Mono全階智駕方案，覆蓋城區(qū)、高速、泊車等全場(chǎng)景。
截至目前，地平線軟硬一體的解決方案已獲得27家OEM（42個(gè)OEM品牌）采用，裝備于290款車型，其中，中國(guó)十大OEM均已選擇地平線的智駕解決方案。
根據(jù)高工智能汽車研究院數(shù)據(jù)，2024年上半年地平線憑借征程系列計(jì)算方案，以28.65%的份額位居市場(chǎng)第一，覆蓋低、中、高階全場(chǎng)景智駕量產(chǎn)需求。同時(shí)，地平線在自主品牌乘用車前視一體機(jī)計(jì)算方案市場(chǎng)（L2 ADAS）以33%的份額躍居第一。
毫不夸張地講，作為首家且每年均為最大的提供前裝量產(chǎn)ADAS和AD解決方案的中國(guó)公司，地平線目前已經(jīng)“穩(wěn)坐”智駕科技“頭把交椅”。
03
征程6系列廣受青睞，Horizon SuperDrive大有可為
當(dāng)前，高階智駕市場(chǎng)正迎來(lái)高速發(fā)展。國(guó)家信息中心發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前國(guó)內(nèi)30萬(wàn)元以上新能源車高階智駕配備率則已近100%。隨著智駕技術(shù)的進(jìn)一步突破以及成本的持續(xù)降低，30萬(wàn)元以下車型的高階智駕需求開(kāi)始井噴。
當(dāng)前，中國(guó)OEM，尤其是中國(guó)新能源汽車OEM，在采用高階自動(dòng)駕駛解決方案這一趨勢(shì)中走在前列。預(yù)計(jì)到2027年，中國(guó)乘用車部署的駕駛自動(dòng)化解決方案中將有接近一半是高階自動(dòng)駕駛解決方案，而到2030年，此比例將進(jìn)一步提高到80%以上，遠(yuǎn)快于高階自動(dòng)駕駛解決方案在全球市場(chǎng)的滲透速度。
做30萬(wàn)元車型以下的高階智駕，基于成本的考慮，整體技術(shù)方案的性價(jià)比要足夠高，而目前在大算力智駕芯片領(lǐng)域，好用性價(jià)比又高的選項(xiàng)不多，地平線的征程6系列極具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
征程6系列是地平線在今年4月正式推出的全新車載智能計(jì)算方案，共包括6個(gè)版本——征程6B、征程6L、征程6E、征程6M、征程6H、征程6P，可覆蓋從主動(dòng)安全到全場(chǎng)景智駕的全階應(yīng)用。作為一款系列化的車載智能計(jì)算方案，征程6擁有統(tǒng)一的硬件架構(gòu)、統(tǒng)一的工具鏈以及統(tǒng)一的軟件棧，以及配套一致、完整成熟的智能駕駛量產(chǎn)開(kāi)發(fā)平臺(tái)。
目前，地平線征程6系列已經(jīng)獲得10家車企及品牌量產(chǎn)合作，包括上汽集團(tuán)、大眾汽車集團(tuán)、比亞迪、理想汽車、廣汽集團(tuán)、深藍(lán)汽車、北汽集團(tuán)、奇瑞汽車、星途汽車、嵐圖汽車等，以及多家Tier1、軟硬件合作伙伴。征程6系列將于2024年內(nèi)開(kāi)啟首個(gè)前裝量產(chǎn)車型交付，并預(yù)計(jì)于2025年實(shí)現(xiàn)超10款車型量產(chǎn)交付，刷新量產(chǎn)交付速度。
同時(shí)，行業(yè)頂尖軟硬件生態(tài)伙伴已集聚征程6投入開(kāi)發(fā)。目前，數(shù)家合作伙伴已經(jīng)推出軟硬件量產(chǎn)級(jí)解決方案，其中，基于征程 6E/M，地平線的生態(tài)伙伴僅用兩周就完成了實(shí)車部署，并且提供的城區(qū)NOA和高速NOA的硬件系統(tǒng)成本可以較業(yè)內(nèi)降低40%。
據(jù)悉，這些技術(shù)方案已經(jīng)獲得多家頭部主機(jī)廠客戶的青睞，再次刷新產(chǎn)業(yè)合作速度。
值得一提的是，地平線基于征程6開(kāi)發(fā)的高階自動(dòng)駕駛解決方案Horizon SuperDrive，被稱之為“捅破天”的智能駕駛標(biāo)桿，目前已與多家頂級(jí)Tier1和汽車品牌達(dá)成合作，將于第四季度推出標(biāo)準(zhǔn)版量產(chǎn)方案，預(yù)計(jì)2026年量產(chǎn)首發(fā)。這一技術(shù)方案將推動(dòng)高階智駕從“可用”到“好用”。
04
規(guī)模效應(yīng)初顯，營(yíng)收持續(xù)高增長(zhǎng)，發(fā)展前景可期
地平線此前發(fā)布的招股書(shū)顯示，2021年、2022年、2023年、2024年上半年，地平線營(yíng)收分別為人民幣4.67億元、9.06億元、15.52億元、9.35億元，其中2021年到2023年的收入復(fù)合年增長(zhǎng)率達(dá)到82.3%。2024年上半年的收入達(dá)到9.35億元，超過(guò)2022年的全年收入，同比增長(zhǎng)151.6%。
與此同時(shí)，地平線始終保持著較高的毛利率水平，毛利由2021年的人民幣3.31億元增至2022年的6.28億元，并進(jìn)一步增至2023年的10.94億元，分別擁有70.9%、69.3%及70.5%的毛利率。2024年上半年毛利達(dá)到7.39億元，同比增長(zhǎng)225.99%，超過(guò)2022年全年的毛利，毛利率也提高到79.0%。
眾所周知，汽車產(chǎn)業(yè)向來(lái)都是規(guī)模效應(yīng)，從來(lái)不是小而美，有規(guī)模就有生存發(fā)展的基礎(chǔ)。地平線正是得益于龐大的客戶群體，才在收入上實(shí)現(xiàn)了持續(xù)增長(zhǎng)，并不斷實(shí)現(xiàn)毛利率的提升。
根據(jù)灼識(shí)咨詢的資料，2023年全球及中國(guó)的高級(jí)輔助駕駛滲透率均超過(guò)50%。全球高級(jí)輔助駕駛和高階自動(dòng)駕駛解決方案市場(chǎng)規(guī)模在2023年已達(dá)619億元，并預(yù)計(jì)以49.2%的復(fù)合年增長(zhǎng)率在2030年增長(zhǎng)至10171億元?？梢?jiàn)未來(lái)市場(chǎng)前景可觀。
不難發(fā)現(xiàn)，地平線已經(jīng)通過(guò)軟硬一體的全棧技術(shù)建立了技術(shù)護(hù)城河，以及通過(guò)廣泛與OEM客戶的合作建立了商業(yè)護(hù)城河，而鎖死技術(shù)、鎖住客戶，也就鎖定了市場(chǎng)?？梢灶A(yù)見(jiàn)，隨著地平線的智能駕駛技術(shù)方案在今后持續(xù)上車，未來(lái)的營(yíng)收和利潤(rùn)都有非常大的想象空間。
