被雷軍遺忘的小米金融 走到了十字路口？

　　記者丨王杰仁

　　實習生丨陳欣

　　出品丨鰲頭財經

　　一輛小米SU7發生車禍，奪走了3條年輕生命，令人痛心。清明節前，雷軍回應，“心情非常沉重”“表示最深切的哀悼”。

　　3月18日晚，小米集團發布2024年業績公告，雷軍稱之為“史上最強年報”。2024年，小米集團營收3659.1億元，同比增長35.0%，經調整凈利潤272億元，同比增長41.3%，表現亮眼。

　　鰲頭財經發現，無論是小米集團2024年財報，還是雷軍近一年來的公開演講，小米金融業務似乎已被遺忘。相較于手機、汽車兩大核心，金融業務日漸式微。

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　　金融業務10年沉浮

　　小米的金融業務已經經歷了10年風雨，但未達到雷軍的預期。

　　2010年4月，雷軍等創辦小米。2013年，小米支付技術有限公司成立，這成為小米金融業務的起點。

　　2015年，小米金融App正式上線，同年9月，信貸產品 “小米貸款” 開啟首批公測，小米由此踏入消費信貸領域，為用戶提供無需抵押的個人信用貸款與消費分期貸款服務，以線上交易模式為主，借助大數據建模和征信信息進行授信，通過手機端為用戶便捷辦理業務。

　　當年11月，小米金融App面向全網發布，除信貸業務外，還推出小米活期寶、小米基金寶和小米定期寶三款理財產品，初步搭建起理財業務板塊。

　　2016年，小米金融在保險業務方面取得突破，相繼推出小米少兒保、小米大病保、綜合意外險、銀行卡安全險、兒童意外險等險種。

　　與此同時，小米金融還涉足券商資管理財產品領域。

　　至此，小米金融的業務版圖已涵蓋消費信貸、理財、保險等多個基礎板塊，在互聯網金融領域開始嶄露頭角。

　　在2017年的小米年會上，雷軍表示，將互聯網金融列為核心戰略之一，這一決策加速了小米金融的發展進程。

　　小米金融積極獲取金融牌照，通過一系列運作，先后涉足銀行、征信、消費金融、商業保理、第三方支付以及融資租賃等領域，拿到了7張金融牌照。

　　2018年3月，小米金融正式開展供應鏈金融服務，依托小米集團主業，針對從原材料采購到終端銷售的全場景、全鏈條提供金融服務，助力生態鏈企業發展。

　　2019年，小米金融在海外市場和虛擬銀行領域取得進展。印度MiPay正式發布，支持多種便民服務及商戶收單服務；小米集團與尚乘集團合資設立的虛擬銀行獲得中國香港金融管理局頒發的虛擬銀行牌照。

　　2020年，重慶小米消費金融有限公司（簡稱“小米消金”）獲批開業，這是小米金融在消費金融領域的重要布局。

　　從2021年開始，小米金融業務進入整合期。具體表現為，小米數字科技有限公司更名為天星數科，成為小米金融業務的核心運作平臺；“小米金融App” 變更為 “天星金融App”；“小米錢包App” 升級為 “天星金融錢包App”；“小米錢包快捷支付”更名為“天星支付”。

　　通過品牌整合與升級，小米集團試圖強化金融業務的協同效應與品牌影響力。

　　2024年10月，天星數科入股北京法巴天星財險，切入財產保險賽道，以圖與小米汽車業務形成戰略協同。

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　　小米消金高管“走馬燈”

　　歷經10年發展，小米金融業務有著怎樣的市場地位、行業影響力，對小米集團的業績貢獻有多大？

　　今年3月18日，小米集團發布了2024年財報。

　　鰲頭財經發現，在財報中，小米集團沒有單獨披露小米金融業務經營業績，而是歸集至互聯網業務之下。2024年，公司互聯網業務全年收入達341億元，創歷史新高，同比增長13.3%，但增速低于公司營業收入整體增速。互聯網業務收入增長，主要是廣告業務收入增加所致。

　　小米金融的各項業務具體經營業績如何？由于公司沒有詳盡披露，外界僅能從有限的公開信息管窺。

　　小米集團是民營銀行新網銀行第二大股東，持股比為29.50%。2024年前三季度，新網銀行凈利潤5.75億元，同比下降21.66%。

　　小米消金是小米金融的核心業務，與自身相比，其經營業績表現較為出色。

　　3月26日，重慶農商行發布了2024年度財報，同時披露了參股公司小米消金經營業績。

　　2024年，小米消金實現凈利潤1.15億元，同比增長51.32%。2024年上半年，小米消金實現凈利潤4000萬元，這說明下半年的凈利潤達到7500萬元，接近2023年全年水平。

　　2021年-2023年，小米消金的凈利潤分別為368萬元、1084萬元、7600萬元，2022年、2023年同比增長194.57%、601.11%。

　　2021年末-2023年末，小米消金總資產分別為63.16億元、112.86億元、164.16億元，2022年末、2023年末分別較上年末增長78.69%、45.45%。

　　貸款余額方面，根據官網披露，2023年1月，小米消金貸款余額突破100億元。2024年10月，小米消金貸款余額突破180億元。

　　與同行相比，無論是資產規模，還是凈利潤，小米消金未能躋身行業第一梯隊。

　　已經披露2024年業績的消金公司中，龍頭招聯消金凈利潤達30.16億元，中郵消金、海爾消金的凈利潤分別為8.04億元、4.45億元。

　　2024年底，招聯消金總資產1637.51億元，中郵消金總資產為672.29億元，均遠超小米消金。

　　備受關注的是，小米消金高層“走馬燈”式變動。自2020年開業以來，已歷經兩任董事長和三任總裁。

　　小米消金首任董事長洪峰2023年3月因個人原因卸任，現任董事長岳凱曾任天星數科總裁。

　　2024年3月22日，曹子瑋的小米消金總裁任職資格獲得核準，2017年至2023年，曹子瑋曾任天星數科戰略副總裁等職務，其間牽頭設立小米消金，自小米消金開業開始即擔任公司董事、黨委書記。

　　曹子瑋是小米消金的第三任總裁。首任總裁周斌此前為常熟農商行副行長，第二任總裁季春江曾任天星數科CRO、宜信CRO。

　　高層頻繁變動，是否說明小米消金的經營發展沒有達到預期。

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　　小米金融將何去何從？

　　依托小米集團的硬件生態和用戶基礎，小米金融確實取得了一些成績，但與阿里、騰訊、京東等互聯網巨頭相比，明顯遜色。

　　小米金融的核心競爭力在于與小米生態的深度融合，其消費信貸業務嵌入小米商城、有品、小米之家等場景。

　　在小米汽車戰略中，金融業務扮演關鍵角色。2024年3月，小米SU7上市同步推出汽車金融服務，提供首付15%-50%、期限12-60期的貸款方案，年化費率2.5%（實際 IRR 約 4.6%）。同時，小米通過厚積保險經紀與車車科技合作，為車主提供定制化車險服務。

　　小米金融一度被寄予厚望。2017年，雷軍在小米年會上表示，小米集團將聚焦5大核心戰略，分別是黑科技、新零售、國際化、人工智能和互聯網金融。

　　2018年，小米集團上市時披露的招股書顯示，小米金融的經營業績被納入小米集團的財務報表中。截止到2017年12月31日，小米金融的收入及稅前凈利潤分別占小米集團的約0.7%及不足0.2%，總資產占小米集團約14.1%。

　　招股書表示，未來，為了精簡金融相關業務的各經營實體，有可能將小米金融完全從小米集團分拆，使其不再為其合并附屬公司。截至目前，小米集團已完成小米金融的重組規劃。未來，完成小米金融重組后，金融相關業務將由小米金融持有。

　　目前，小米金融板塊仍然沒有分拆，小米金融業務仍然較為分散。

　　與阿里、騰訊等相比，小米金融業務沒有多大存在感。阿里的金融業務中，螞蟻金服、支付寶等可謂是人盡皆知，騰訊的微信支付同樣家喻戶曉。京東金融更名為京東數科，曾計劃赴港上市。反觀小米金融，普通消費者對其沒什么印象。

　　2024年12月 ，小米集團全球月活躍用戶超過7億。如此龐大的用戶基礎，小米金融為何仍然做不起來？

　　一位觀察人士分析認為，與阿里、騰訊、京東等互聯網巨頭相比，小米金融業務發展，受限于五大因素：

　　第一，場景化資源不足，用戶黏性弱。阿里依托電商交易（支付寶）、騰訊依托社交支付（微信支付）、京東有供應鏈金融、抖音則通過短視頻流量變現，這些企業天然具備高頻、多維的消費場景和用戶行為數據。小米金融主要依賴手機硬件和MIUI系統用戶，場景集中在3C產品消費分期、小額現金貸等低頻領域，缺乏高頻支付入口和跨平臺生態支持。

　　第二，資源分配與戰略優先級差異。近年來，小米集團核心資源向智能手機、AIoT和汽車等硬件領域傾斜，金融業務在集團戰略中處于次要地位。

　　第三，產品同質化與市場競爭激烈。小米金融主打產品如“隨星借”（現金貸）、“星易購”（消費分期）等，與螞蟻借唄、京東白條等產品功能高度重合，缺乏差異化優勢。

　　第四，資金成本劣勢。融資渠道相對有限，小米消金依賴股東注資和銀行合作，資金成本較高。

　　第五，起步較晚與生態協同不足。小米金融2015年才正式上線，比支付寶（2004年）、微信支付（2013年）都晚，錯失了用戶習慣培養的黃金期。跨場景協同效果有限。小米汽車分期項目由合作銀行而非自有金融平臺主導，未能形成閉環。

　　小米金融已經主動注銷網絡小貸、征信等牌照，合規壓力之下收縮明顯。已經走到了十字路口的小米金融，未來將何去何從？

　　對雷軍而言，這是一次戰略眼光的考驗，或將影響小米集團未來的產業布局及發展。