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3047798688@qq.com記者丨寧曉敏 見習生丨 屠玲
出品丨鰲頭財經（theSankei）
“蔚來有沒有未來”，這個話題已經反復成為輿論焦點。
11月中旬，社交平臺發布了一篇名為《蔚來良心何在》的文章在網上瘋傳，揭露蔚來裁員、車質量不合格等問題。
根據資料顯示，蔚來（09866.HK）目前仍處于虧損狀態，今年上半年，公司賣了5.46萬輛車，虧損109.26億元。以此推算，每賣一輛車虧損20萬元。
今年前10個月，蔚來累計交付12.6萬輛車，理想（02015.HK）則達28.46萬輛。曾經是新勢力“蔚小理”的大哥蔚來，已經悄然落到了后面。
網文《蔚來良心何在》
蔚來裁員，員工喊冤叫屈。
近日，一位自稱是蔚來員工的網友，在社交平臺發布了一篇名為《蔚來良心何在》的文章。該文作者稱自己在蔚來工作了5.5年，年近40，上有老下有小，經常自愿加班熬通宵，沒有加班費也從無怨言。但一天大早來上班，突然被告知自己上了裁員名單，沒有任何預兆，“好似突然被隕石擊中一般”。
文章揭露了幾個關鍵點。第一，80%的蔚來員工被明示或暗示過，想要保住這份工作必須得買蔚來汽車，作者自己為了避免中年失業，咬緊牙關，貸款30萬元，將買了2年的車換成蔚來。
第二，兼職銷售。作者貸款買車后，領導談話，要動員親朋好友買蔚來。于是，又推薦表哥、表妹各買了一輛。今年初，蔚來針對員工開放0首付0利息購車優惠，為了能升職，作者又買了一輛，推薦親朋好友共買了十幾輛。公司很多員工“被迫”買車，并被要求推薦親朋好友買車。
第三，蔚來車質量問題多。各種異響，天窗、空調、中控，員工車主在車子遇到質量問題時，沒有得到及時處理，無法得到應有的保障。蔚來是用戶企業，員工車主不是客戶嗎？
第四，無標準裁員。不考慮工作能力，不考慮員工為公司的付出，大失偏頗。
作者最后質問，“可憐買了2輛車，提車不到1年就被裁，中年失業，工作難覓，蔚來的良心不痛嗎？”
這篇網文引發轟動，其實，蔚來并未回避裁員一事。今年11月3日，李斌發布《組織優化與兩年優先事項》內部全員信，信中提及“公司將減少10%左右的崗位，具體調整會在11月完成”。
截至2022年底，蔚來員工總數為26763人，如果以此為基數，將裁員2700人左右。
而就在2022年底，李斌還曾發表內部講話，“只要能發出工資，輕易不干裁員這事”。
沒錢了？支撐不住了?
李斌宣布的蔚來“組織優化”，背后原因是什么？
作為造車新勢力的代表，蔚來曾是“蔚小理”的老大哥，也曾風光無限。2018年上市前，蔚來先后融資超過20億美元，投資者中不乏騰訊、京東、高瓴這樣的頂級機構。上市之后，蔚來的市值也一度超過1000億美元。
然而，“蔚小理”中的"老大哥"如今卻變成"小弟"了。
今年10月份，理想交付新車4.04萬輛，同比增長302.1%；小鵬（09868.HK）交付新車2萬輛，同比增長292%；零跑（09863.HK）交付新車1.82萬輛，同比增長159.06%。蔚來僅交車1.61萬輛，同比增長59.84%，屈居第4，僅強于哪吒。
都知道的是，車輛交付數量越多，成本攤銷越多。蔚來交付的車少，虧損嚴重。
今年上半年，蔚來累計交付5.46輛車，營業收入為164.10億元，同比增長30.39%，歸屬于普通股東的凈利潤（簡稱“凈利潤”）為虧損109.26億元，同比多虧22億元左右。
賣5.46萬輛車，虧損109.26億元，據此算來，每賣一輛車，蔚來就要虧損20.025萬元。
蔚來一直在虧損。wind數據顯示，2016年至2022年，蔚來的年度虧損金額分別為35.18億元、75.62億元、233.28億元、114.13億元、56.11億元、105.72億元、145.59億元。加上今年上半年，蔚來已經累計虧損約874.89億元。
同行理想汽車，今年前9個月已經實現盈利60.46億元，其中，第三季度盈利28.23億元。
人們不禁要問，蔚來還有多少錢可以燒？數據顯示，2020年底至2022年底，公司期末貨幣資金（含受限資金）分別為385.04億元、183.28億元、230.42億元。到今年6月底，貨幣資金為158.43億元。與之對應的債務，今年6月底為113.79億元。此外，公司應付賬款高達192.07億元。
截至今年6月底，蔚來資產負債率達78.99%。
換電業務真能成救星
持續巨虧，蔚來怎么辦，蔚來的錢到底花到了哪里？
從財報披露的數據看，蔚來的錢主要流向三個方面，即研發、營銷、換電站。2021年、2022年及今年上半年，蔚來的研發投入分別為45.92億元、108.36億元、64.20億元。兩年半，合計投入超過200億元進行研發。
不過，投入確實有回報，蔚來的專利還是相對領先的。近日，有數據統計，造車新勢力在專利方面的積累對比，蔚來在多項專利數據上領先。全球總數來看，蔚來以6390項專利保持絕對領先，比排在第二位的小鵬多2600多項。其中，蔚來的發明專利2990項，也處于領先地位。
此外，蔚來的營銷投入也不菲。2022年，蔚來的銷售、一般及行政費用高達105.37億元，上年同期為68.78億元。至于換電站的投入，財報數據上沒有體現。此前，新京報曾報道，蔚來第一代換電站造價約250萬-300萬元，第二代換電站造價約150萬元（不包含電池）。
根據李斌公開披露，目前蔚來換電站總數為1484座。2023年，新增換電站數量為1000座，到年底，累計建成換電站超過2300座。
據此計算，蔚來在換電站方面的投入可能在50億元左右。
新能源汽車的市場格局基本形成，比亞迪（002594.SZ）和特斯拉屬于遙遙領先，傳統車企下場造新能源汽車，廣汽埃安、東風嵐圖、吉利極氪，還有智己、問界、阿維塔、江淮等緊緊追趕。
新能源汽車已呈內卷之勢，淘汰賽上演。持續虧損的李斌及蔚來，盈利的時間已經不多了。
實際上，李斌的打算還是在換電站。11月20日，李斌稱，換電是蔚來巨大的先發優勢，已經到了面向全行業開放的時刻，已有第一家開始合作，還有四五家在談。11月21日，長安汽車（000625.SZ）與蔚來汽車宣布達成換電業務合作協議。
但是，換電站不只是蔚來在做，吉利（00175.HK）、上汽以及寧德時代在換電領域也有所布局，未來，在換電領域的競爭不可避免。
李斌說，換電是蔚來巨大的先發優勢，但是，換電業務遠未到盈利之時至少是短期內，換電業務，恐怕難以幫助蔚來在財務狀況上明顯改善。
二級市場上，11月22日，蔚來的市值為131.87億美元，相較于曾經的千億美元，已經大幅縮水。
