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3047798688@qq.com記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨 夏路
出品丨鰲頭財(cái)經(jīng)（theSankei）
主業(yè)低迷，第二增長曲線難增長的九陽股份（002242.SZ）遭遇“中年危機(jī)”。
2022年前三季度，九陽股份的總營收為69.25億元，同比下降1.52%，而凈利潤為4.98億元，同比下降21.47%，這已是九陽股份凈利潤連續(xù)九個(gè)季度同比下滑了。
與此同時(shí)，今年前三季度，九陽股份的毛利率進(jìn)一步下降至25.39%，創(chuàng)歷史新低。
較高毛利率的業(yè)務(wù)增長受困，在這樣的背景下，九陽股份從小家電跨到清潔電器賽道，探尋業(yè)務(wù)更加多元化，并推出凈水器、洗地機(jī)等產(chǎn)品。但往往“雷聲大、雨點(diǎn)小”，對業(yè)績提振未見明顯收效。
事實(shí)上，A股市場中廚房小家電行業(yè)整體的三季度業(yè)績表現(xiàn)也并不好，而在小家電的風(fēng)潮逐漸退卻后，九陽股份也需要艱難探尋業(yè)績突破口。
小家電熱度過去
公司業(yè)績持續(xù)下滑
1994年成立的九陽股份即將邁入“三十而立”大關(guān)。據(jù)官網(wǎng)介紹，九陽股份發(fā)明了世界第一臺(tái)豆?jié){機(jī)，讓千家萬戶喝上了自制的熟豆?jié){。
九陽股份主營業(yè)務(wù)為小家電系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，旗下有知名的“九陽”品牌。目前，九陽品牌主要涵蓋豆?jié){機(jī)、破壁機(jī)、電飯煲、空氣炸鍋、炊具、凈水機(jī)、電蒸鍋、開水煲、面條機(jī)等產(chǎn)品。
近十年，九陽股份的收入與凈利潤表現(xiàn)基本保持了同步的穩(wěn)定增長。2020年廚房小家電市場需求迎來集中性爆發(fā)，九陽股份營收首次突破百億元，凈利潤增長至歷史最高水平，達(dá)到9.40億元。
近兩年，廚房小家電市場需求逐步放緩，比如過去兩年掃地機(jī)器人、洗地機(jī)器人均由熱趨冷，空氣炸鍋的熱度也下降了不少，消費(fèi)者在社交平臺(tái)上紛紛吐槽已經(jīng)閑置吃灰。
九陽股份業(yè)績也大幅縮水，營收和凈利潤雙降。2021年及2022年，九陽股份的營收分別同比下降6.09%、3.45%，凈利潤分別同比下降20.69%、28.98%。尤其是2022年，營收雖仍保持著百億規(guī)模，但5.3億元的凈利潤已跌回至2014年的水平。
進(jìn)入2023年，公司業(yè)績也沒有得到好轉(zhuǎn)。最新財(cái)報(bào)顯示，2023年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營收約為67.81億元，同比減少2.08%；凈利潤約為3.64億元，同比減少27.96%；扣非凈利潤同比下滑26.15%至3.38億元。
這已是九陽股份凈利潤連續(xù)九個(gè)季度同比下滑了。財(cái)報(bào)顯示，2021年第二季度至2023年第一季度，九陽股份的凈利潤分別為2.59億元、2億元、0.67億元、1.63億元、1.77億元、1.59億元、0.24億元、1.22億元。同比分別下滑4.57%、8.74%、76.06%、7.24%、31.70%、20.72%、63.57%、24.93%。
核心產(chǎn)品銷量“滑鐵盧”
公司的主力產(chǎn)品是食品加工機(jī)系列和營養(yǎng)煲系列，該類產(chǎn)品銷售額也出現(xiàn)連續(xù)下滑，這進(jìn)一步造成九陽股份業(yè)績失速。
2021年至2023年上半年，食品加工系列產(chǎn)品收入分別同比下降17.87%、7.50%和16.97%；營養(yǎng)煲系列產(chǎn)品收入增長幅度分別為11.87%、-3.30%和7.34%，該系列產(chǎn)品的收入比重在2022年中期超越食品加工系列產(chǎn)品，成為九陽股份旗下第一大品類。在三季度報(bào)中，九陽股份未披露各細(xì)分品類收入情況。
主營業(yè)務(wù)銷售持續(xù)下跌，九陽股份的毛利率跌至歷史最低水平。同花順數(shù)據(jù)顯示，2019年至2021年，九陽股份毛利率由32.52%下降至27.79%，凈利率由8.62%下降至6.65%，2022年的凈利率更是降至5.13%。2023年前三季度，九陽股份的毛利率表現(xiàn)不僅未得到好轉(zhuǎn)，還進(jìn)一步下降至25.39%，創(chuàng)歷史新低。
內(nèi)憂之下亦有外患，九陽股份面臨的競爭十分激烈。不僅要面對蘇泊爾（002032.SZ）、小熊電器（002959.SZ）等小家電企業(yè)的直接競爭，還要面對海爾智家（600690.SH）、美的集團(tuán)（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）等大型綜合家電企業(yè)以及老板電器（002508.SH）、方太集團(tuán)等廚電專業(yè)品牌的跨界“掠奪”。
拓展新品成效待考
為打破“九陽就等于豆?jié){機(jī)”的固有印象，和單一的營收結(jié)構(gòu)，九陽股份出售九陽豆業(yè)股權(quán)，并積極拓展新業(yè)務(wù)。
2014年，九陽成立Onecup膠囊咖啡機(jī)作為專注于研發(fā)膠囊機(jī)和飲品的子品牌，2017年Onecup開始售賣咖啡機(jī)。
2018年9月，九陽股份收購了尚科寧家51%的股權(quán)，試圖實(shí)現(xiàn)“走出廚房，進(jìn)入客廳”的轉(zhuǎn)型。尚科寧家是美國清潔電器品牌Shark在中國大陸成立的子公司，其產(chǎn)品線包括折疊式吸塵器、蒸汽消毒拖把、手持式吸塵器、掃地機(jī)器人和電動(dòng)掃帚等清潔電器產(chǎn)品。
2021年成立清潔電器部門，推出了洗地機(jī)等家用清潔產(chǎn)品，定位在2000-3000元價(jià)位。除此之外，九陽股份還在凈水器、飲水機(jī)等多領(lǐng)域有所涉及，未來可能還會(huì)推出智能機(jī)器人、小家電等相關(guān)產(chǎn)品。
管理層也隨之調(diào)整，2022年底，王旭寧在董事會(huì)換屆選舉中卸任董事長一職，由原總經(jīng)理?xiàng)顚帉幗尤危⑿计溉未魃笾腥A區(qū)前總裁郭浪擔(dān)任總經(jīng)理一職。
在外界看來，曾在戴森、歐萊雅、寶潔等知名快消品外資公司任職的郭浪，不僅要極力扭轉(zhuǎn)九陽股份的銷售頹勢，還將承擔(dān)著品牌煥新的重任，為公司帶來新思路、新改變。
不過，從成效來看，這些新開展的業(yè)務(wù)處于“雷聲大，雨點(diǎn)小”的狀態(tài)。
在2022年上半年的財(cái)報(bào)中，九陽股份表示已正式進(jìn)入清潔小家電領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)了小家電領(lǐng)域的全品類覆蓋。不過，清潔電器系列的收入并未單獨(dú)列出，可以推測這部分業(yè)務(wù)的創(chuàng)收能力有限。
九陽官網(wǎng)上，清潔家電板塊僅有一款洗地機(jī)展示，名稱是“九陽銀河一號洗地機(jī)Q3”，售價(jià)2999元。此外，由九陽股份一直主導(dǎo)研發(fā)的Onecup咖啡機(jī)，由于產(chǎn)品本身在功能等方面無法與國際品牌咖啡機(jī)產(chǎn)品相媲美，2022年底宣布結(jié)束運(yùn)營，退出市場。
雖然開拓了許多新品類，但是九陽股份的研發(fā)費(fèi)用相對于銷售費(fèi)用投入較少。2019年至2022年上半年，其銷售費(fèi)用分別為14.77億元、18.68億元、15.8億元和7.16億元，作為對比，研發(fā)費(fèi)用分別為3.30億元、3.46億元、3.57億元和1.71億元，銷售費(fèi)用分別為研發(fā)費(fèi)用的4.48倍、5.4倍、4.43倍和4.19倍。
