合生元母公司健合集團“變質(zhì)”

　　記者丨寧曉敏 見習(xí)生丨卓西峰

　　出品丨鰲頭財經(jīng)（theSankei）

　　3月26日，健合集團（01112.HK）發(fā)布年度業(yè)績公告顯示，2023年實現(xiàn)收入139.27億元，同比增長9%；年內(nèi)溢利5.82億元，同比下降4.89%。

　　鰲頭財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2023年，健合集團成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)收入首次超過嬰幼兒營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)，公司已發(fā)生“變質(zhì)”。

　　具體來看，2023年，健合集團的嬰幼兒營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（BNC）收入達59.08億元，同比下滑11.7%；成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（ANC）收入達61.45億元，同比增長34.8%。

　　需要提及的是，2019年11月，健合集團2023年中國區(qū)業(yè)務(wù)增長愿景是“實現(xiàn)超過200億元”。

　　然而，2023年，健合集團沒有達到目標。

　　利潤下降4.89%，目標未達成

　　錯估市場，健合集團200億收入“夢碎”。

　　3月26日，健合集團發(fā)布年度業(yè)績公告，2023年實現(xiàn)收入139.27億元，同比增長9%；年內(nèi)溢利5.82億元，同比下降4.89%。

　　健合集團的這一業(yè)績表現(xiàn)，遠遠沒有達到設(shè)定目標。

　　天眼查顯示，健合集團原名“合生元集團”，由羅飛、羅云兩兄弟在廣州成立。2002年，與法國拉曼公司達成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，在中國以“合生元”品牌經(jīng)營益生菌產(chǎn)品；2008年，羅云在法國注冊合生元奶粉品牌，進入奶粉領(lǐng)域。

　　2013年6月，國家發(fā)展和改革委員會宣布，合生元等6家乳粉生產(chǎn)企業(yè)因違反《反壟斷法》限制競爭行為共被罰6.7億元。

　　合生元公司因“違法行為嚴重、不能積極主動整改”被處上一年度銷售額6%的罰款，約1.63億元。不能主動配合調(diào)查但能積極整改的美贊臣公司被處上一年度銷售額4%的罰款，約2.04億元。

　　這并沒有影響到合生元在國內(nèi)的發(fā)展。

　　2015年至2018年，健合集團分別收入48.19億元、65.06億元、80.95億元和101.32億元，實現(xiàn)了持續(xù)快速增長，這讓健合集團信心爆棚。

　　2017年11月，羅飛提出目標：未來3年，合生元品牌要達到復(fù)合增長12%，突破100億元銷售。

　　2018年11月，羅飛曾表示，計劃在2020年實現(xiàn)20億美元（約140億元）的收入。這20億美元的銷售目標分成幾個板塊，羅飛認為，區(qū)域貢獻毫無疑問，中國市場是巨大的。從全球的布局來看，澳新市場和歐洲市場兩個板塊一個是嬰幼兒營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（BNC）一個是成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（ANC）。在BNC中，配方奶粉是最大的品類，而健合集團經(jīng)過一兩年發(fā)展，2017年奶粉業(yè)務(wù)已經(jīng)回到了增長通道。

　　2019年和2020年，健合集團收入分別為109.25億和111.95億元，羅飛沒有完成計劃目標。

　　2019年11月18日，剛剛上任半年的CEO安玉婷表示，2023年集團在中國區(qū)業(yè)務(wù)增長愿景是“實現(xiàn)超過200億元”。

　　同時，羅飛表示，未來會把更多時間聚焦在集團戰(zhàn)略管理、風險管理和公司治理方面。

　　數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年，健合集團收入分別為115.48億元和127.76億元，增長并不快，2023年沒能實現(xiàn)200億元的目標。

　　2022年9月，健合集團突然宣布，安玉婷因個人原因?qū)⒂?022年12月31日離任。

　　ANC收入首超BNC

　　奶粉渠道被指混亂

　　健合集團沒有完成收入目標的最重要原因，應(yīng)該是旗下BNC業(yè)績不佳。

　　2023年年報顯示，嬰幼兒益生菌及營養(yǎng)補充品分部的良好表現(xiàn)，減輕嬰幼兒配方奶粉業(yè)務(wù)下降15.1%的影響。公司2023年嬰幼兒配方奶粉收入達43.98億元，上年同期為51.8億元。

　　2023年，健合集團的嬰幼兒營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（BNC）收入達59.08億元，同比下滑11.7%；成人營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（ANC）收入達61.45億元，同比增長34.8%；寵物營養(yǎng)與護理用品業(yè)務(wù)（PNC）收入18.74億元，同比增長22.5%。

　　需要注意的是，2023年，健合集團ANC的收入首次超過了BNC。

　　資料顯示，2015年至2016年，健合集團先后兩次出資102億元，收購澳大利亞保健品品牌Swisse（屬于ANC）。同期，公司還收購了美國有機嬰幼兒食品品牌Health Times以及法國母嬰護理用品品牌Dodie。2018年，健合集團收購法國有機嬰幼兒食品品牌Good Got。

　　近年來，健合集團切入寵物營養(yǎng)賽道，先后收購了寵物營養(yǎng)品牌Solid Gold及美國線上寵物營養(yǎng)品品牌Zesty Paws。

　　對于嬰幼兒配方奶粉業(yè)績的大幅下滑，健合集團解釋稱，主要是因為新國標轉(zhuǎn)型期間行業(yè)競爭加劇。公司戰(zhàn)略性地選擇了在2023年年底推出新國標產(chǎn)品前，盡量出清舊國標庫存，以維持渠道存貨的穩(wěn)健水平。

　　由于奶粉市場下滑，市場轉(zhuǎn)入存量競爭，庫存快速增長，疊加有未通過新國標注冊的中小企業(yè)為了快速出清庫存，奶粉渠道變得異常混亂。

　　有報道顯示，記者向湖北一母嬰店店主王梓咨詢原價318元的合生元派星奶粉，對方表示，這款奶粉在他這里賣255元，“一罐也是批發(fā)價，我主要是薄利多銷，希望量變產(chǎn)生質(zhì)變吧。”

　　對此，王梓不禁感慨2023年市場太內(nèi)卷。他表示，合生元價格虛高，市場不斷內(nèi)卷，很多300多元的奶粉，現(xiàn)在也就賣100元-200元。

　　另一位代理合生元的店主劉偉表示，以前品牌控貨將每個環(huán)節(jié)的成本售價利潤都規(guī)劃好，比如一聽奶粉出廠成本50元，給經(jīng)銷商100元，經(jīng)銷商給門店150元，門店賣消費者250元，比原價底，如此以來，消費者確實愿意買單。